不晦气啊。
说人好比盆中鲜花,生活就是一团乱麻,房子修得再好那只是个临时住所,这个小盒才是你永久的家呀!
如果没有特别分红,按照归母权益,大概会增加归母净利润约5000万元。也就是说归母净利润可以达到约8.4亿,同比增长30%。那么大家是想派息+收税多,还是不派息+净利润数字好看一点呢?
4、分地区来看,上海地区依然是扛把子。河南地区的表现也非常出色,营收增长了7000多万,同比增加了约80%。安徽、重庆地区相对比较拉跨,营收稳中有降……
5、墓园资产方面,土地成本多了1.2亿。这个在现金流量表(投资现金流出)中也进行了详细说明。
福寿园的墓园资产未来会变为存货,或者说,存货就是未来的墓园资产。二者的区别在于墓园的各个小片区是否已经开始启动“交房运营“。一旦启动”交房运营”,墓园内的墓园资产会分批转入到存货中。事实上,对于福寿园来说,墓园资产+存货也应该视作是随时可以变现的现金,供不应求导致这些存货资产不存在减计风险,不考虑升值,变现总是没问题的。2023年底,墓园资产+存货共约26.2亿。加上现金类资产共58.7亿。目前福寿园市值约110亿,净现金类资产占比高达53%。并且这个比例未来大概率会越来越高——印钞机真是牛。
6、应收款的风险解除。2021年出资设立的海南通远在公司注销后,面临收回资本金的问题。今年已经全部收回。
7、业务前景。2023年末,我国60岁以上人口约3亿,比2022年增加了1600万。随着婴儿潮的逐渐老去,未来每年老龄人口增加2000万以上是铁板钉钉的。同时随着火化率的提高,公司的业务前景是非常广阔的。这一点不用担心。
8、2023年的业绩增长主要靠量增,而不是价增。墓地销售数量增加3000穴,同比增加23.6%,但是墓地销售单价只增长了1.4%。
9、退出一些盈利较差的殡仪合作项目,同时由于上海地区是业绩增长的主要来源,带来墓园服务的营业利润率由2022年的56.4%增长至60.2%,殡仪服务营业利润率也从13.5%增加到16.2%。对于我个人而言,利润率的提高并不是利好。这说明墓园业务过于依赖上海,而殡仪服务的退出也会导致一些市场的丢失吧。
10、可销售面积略有增长,从2022年的262万方,增加到了285万方。估计和今年新增的1.2亿土地支出有关。新买了地,自然销售面积会对应增加一些。在可预见的未来,墓地的储备量应该不是太大的问题。所以,虽然和煤炭企业一样,福寿园也是卖资源的。但是墓地资源并没有煤炭企业储量那样“卡脖子”,而且通过品牌运营,价增也可以弥补量方面的增量空间。
11、除权除息和分红到账都在10月。除权除息是10月18日,预计10月31日到账。按照以往尿性,估计到账得11月份了。大家且等吧。
总的来看,2023年福寿园的财报所反应出来的经营状况还是非常良好的。各项财务数据也比较漂亮。分红率的逐步提高,增大了投资回报的价值。管理层聚焦墓地业务,不东搞西搞,也是令人放心的。多说一句,关于管理层的历史问题,只要不是外宾应该都能理解,不是太大的问题。反正我个人是很放心的。
希望,2024年保持并加大分红回购力度,让这台印钞机真正能为股东带来切实的价值。
回购注销好是好,但是会增加管理层的风险吧。因为回购太多,管理层的持股比例就会更高。要知道这公司最怕被人诟病的就是什么暴利罗,侵占公共利益罗……所以财务上的最优解可能并不是现实场景中综合考虑各种因素最后的最优解。
现金多另一种解读,就是钱太多其实是花不出去,没有那么多项目。没办法给股东带来指数级增长,对于福寿园这种模式,我更希望以后有越来越多的项目,尽快把钱花出去,同时也希望有同行的竞争压力,不然太安逸了就会犯错。