| 发布于: | 雪球 | 回复：44 | 喜欢：82 |
当下的煤价，对应全国火电的煤炭成本估计在0.3元左右，再算上非煤成本至少要加11分，也就是说大体在0.42元/每千瓦。煤炭强在灵活性，也就是我们说的调峰储能，风电强在低成本和清洁可再生。如果风电和火电搭伙，即使全球看，0.242成本的风电，和0.42的火电，风电可以让渡至少1毛钱给火电（或者其他储能），让火电去搞灵活性及调峰储能，然后实现上网电价依然不高于火电。实际上，我们说的0.242是全球的水平，中国的比这个低，然后头部公司更低，我估算华润电力未来两年投产，度电成本应该在0.16元左右（折旧9分，财务费用4分，运维及其他3分），假设当下度电利润15分，未来10分，拿出10-13分给调峰储能，再考虑税费，依然有上网电价低于火电，核电的优势。
这个华润电力的风险是高负债，目前的低利率未必能长期保持，如果中国国债利率也到5个点，不说增量，存量项目也有一定利润下降。而无负债公司，现金会收益；关于汇率风险，中海油在人民币贬值时受益，特别是海外项目。国内的石油部分也是按美元定价不吃亏。当然人民币升值，海油会吃一点利润的亏，但是可以在估值上找回来。我的一点看法。