$中国太保(SH601601)$  大体看了下年报。差的地方：新业务价值同比负增长-27%，去年受疫情影响是主要因素，但是也是和平安一样，面临一个寿险改革调整期。

超预期的地方：投资表现亮眼，实现年净值增长7.5%（2019年是7.3%），连续两年大幅超越5%的会计假设，行业领先，那些说太保投资不行的可以闭嘴了。 这里需要解释，年报兑现的是总投资收益率5.9%，剩下在其他综合损益里面，又较上年增加了94亿，累计到223亿了。可以说，即使再来一轮熊市，太保的浮盈足够应对。

表现不错的地方，财险销售这几年不动声色的全行业领先增长，农险等快速发展，车险也表现稳定并超越同行。

一如既往，分红继续增加，派息比例50%的水平。

提醒下，本年会计调整增加计提117.33亿，比去年80.77亿多了35.65亿，而去年同期有一次性退税48.81亿，这一正一负合计影响84.46亿，实际上本年业绩是取得不错的增长。当然，最简单办法是看营运利润，取得11.7%的增长。