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【中信建投证券张岸元：明年看好大宗商品和低估值周期板块】中信建投证券首席经济学家张岸元11月17日表示，明年如果货币政策边际收紧，一些今年估值过高的板块或个股估值提升空间可能收窄，因此，更看好低估值的周期板块。在大类资产配置中，明年看好大宗商品表现，其次是股票，最后是债券市场机会...
行业高负债就是强大的壁垒呀，说明行业不赚钱，而头部龙头比如神华过去10年累积分红2100亿，今年账面的现金可以覆盖所有的债务，过去几年每年产生自由现金流600亿左右。沙粒堆里也有黄金，但黄金不是沙粒，他们本质上就不一样。