索辰科技：机器人+民用+空间，三大预期差！ # 半年内第二篇深度！弹性兼具价值推荐！ # 高增速、高壁垒 国内CAE核心厂商，具备高壁垒和高增速。仿真设计工具纯软件CAE，数学、物理等基础要求高，先发优势形成较高壁垒，充分受益于国产化趋势以及新兴市场拓展，24预计持续高增！
# 机器人 预期差一：机器人业务是零基础？ 实际是公司核心力学求解能力的拓展，结合上海交大高峰教授实验室机器人研发经验，充分发挥力学求解核心优势，实现动态性能算法优化以软硬一体解决方案交付。
# 民用 预期差二：民用突破进展慢？ 新能源汽车厂商预计迎来加速期。1）结合海外CAE经验，先军后民路线充分验证产品力；2）完成收购阳普智能，此前深耕服务新能源车厂；3）原西门子工业软件（上海）副总裁加入索辰科技，加速民用市场拓展。
# 空间 预期差三：估值高，市场空间小？ 实际海外即使稳定增长阶段享受高估值，众多新兴领域有突破：1）Ansys已进入产业化后平稳增长阶段（23年收入低于10%增速），近5年基本保持在PS 10x以上，高点PS 18x，索辰估值角度更具性价比。2）EDA与CAE加速整合、Nvidia产品快速布局CAE、卫星等新场景提升CAE需求等，新兴领域发展将快速拉动市场空间增长。 预计24年实现营业收入5.1亿元，25-26每年增速40%；24实现归母净利润0.7亿元。50+亿市值，20+亿现金，目前24年PS 10X（海外Ansys低增速，并购估值对应当年15X）。