$中国太平(00966)$ 读东先生著《读懂保险股》学习内含价值

D先生一次性交了28514元保费，保险期限20年。

保险公司用这笔钱去投资，收益率5%，20年后这笔钱成了72053元。

w按合同约定，保险合同到期付给D先生50000元，保险公司净赚22053元。

保险公司想对这笔预期20年后的利润进行贴现，但是没有人愿意接受这张承兑汇票。于是保险公司就在监管部门的制定的规则之内，用内含价值的方式进行内部贴现。

保险公司预期这张22053元的内部承兑汇票，按11%的贴现率从20年后贴现回现在，得出3036元。

这就是一张20年期的保单，在内含价值标准下的“净利润”，也就是常说的新业务价值（未扣除成本）。

这是贴现过程，从把未来钱算成现在的钱，22052元变成3036元。

如这笔现在的钱，按时间的推移算成未来的钱呢？3036元变成22053元。

中国太平的内含价值60港元/股，大概率在20年后变成真钱，变成那个时候的“现在的钱”。

即使从现在开始，中国太平的保费收入不增长，投资收益长期保持有5%，这个内含价值也会大概率兑现。实际上保费的收入还是会增长，投资收益会波动，内含价值在逐年兑现的过程中还会不断增厚。

8.88元成本，20年涨到60元，赚5.75倍，这个结果可以接受吗？

折回年收益率已经是9.14%。

再加上20年3%股息率收回80%的本金，这是不复投的假设,，折算收益率9.86%。

如果股息率能涨到4%，那是2.19倍的本金。

2.19倍+5.75倍=7.94倍

7.94倍折算年收益率10.92%

20年会发生什么事情？

保费不可能不涨，内含价值不可能不增厚，分红不可能不提高，A股不可能不上市。

这四个胜算，前三个兑现就是八倍的利润。

如果第四个兑现，那就有可能是几个八倍的利润。

内含价值真是时间的朋友。