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原料药相关价格情况更新
核心观点
激素类价格情况：2024年5月，激素类中，黄体酮价格环比下降2.56%，醋酸氢化可的松价格环比上升 55.07%，醋酸甲地孕酮、皂素、地塞米松磷酸钠、氢化可的松及双烯价格环比均持平。和去年同期相比，醋酸甲地孕酮价格同比持平，黄体酮、氢化可的松及醋酸氢化可的松价格分别同比下降 15.56%、3.39%、3.60%，皂素、地塞米松磷酸钠及双烯价格分别同比上涨 16.00%、361.54%和11.11%。
抗生素类价格情况：2024年5月，抗生素类中间体中，7-ADCA、7-ACA及6-APA 价格环比持平，4-AA 和青霉素工业盐价格分别环比下降1.08%和15.38%。和去年同期相比，7-ADCA 和 7-ACA 价格分别同比上升4.00%和6.67%，6-APA、4-AA 及青霉素工业盐价格分别同比下降 13.51%、33.45%、35.29%.
B-内酰胺抗生素类价格情况：2024年5月，B-内酰胺抗生素中，阿莫西林价格环比下降1.67%，头孢拉啶、头孢氨苄、头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克肟及头孢克洛价格均环比持平。和去年同期相比，头孢拉啶和头孢氨苄价格同比持平，头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克肟、头孢克洛及阿莫西林价格分别同比下降4.76%、10.1%、12.50%、9.52%、7.81%。
心血管类价格情况：2024年5月，心血管类原料药中，缬沙坦、厄贝沙坦、替米沙坦、马来酸依那普利及阿托伐他汀钙价格环比均持平，赖诺普利价格环比下降4.44%。和去年同期相比，缬沙坦、厄贝沙坦、替米沙坦、赖诺普利及阿托伐他汀钙价格分别同比下降 11.56%、2.4%、22.22%、10.42%、18.03%，马来酸依那普利同比持平。
【重点标的】
【华海药业】1）原料药：沙坦 API 恢复在即，价格趋势需要到2024年中（倾向于Q3初）开始好转。非沙坦：新品类开始放量，新品今年2亿，明年预期4亿。预计
2024年中去库存结束，需求和价格会向上。2）国内制剂23年续标影响承压，24年开始恢复。2023年15-16 个新品，24年15-20个。3）海外制剂：全年2亿美金，40%增长。氯沙坦、缬沙坦、西酞普兰（1.67亿）等老品种快速放量。未来每年10-15个 ANDA预期。
【普洛药业】低估值稳健标的。短期看，短期API承压，随着去库存结束和兽药周期向上，公司收入利润将开始进入恢复期。长期看，大生产能力强，在中间体CDMO中占优，持续优化业务结构。
【健友股份】1）海外制剂市场持续拓展，ANDA 规划明确，2024年保持 40-50%的高增速。国内依诺第二顺位，那屈第一顺位中标，加速放量。2）肝素 AP12023年出清，2024下半年开始恢复。3）生物类似物出口：与通化东宝合作，包括门冬、甘精、赖脯三种胰岛素、白蛋白紫杉醇等产品，在生物药类似物和复杂制剂领域进军美国市场。
23-25年10多个品种都申报，25-28年开始集中上市。预计2026年上市，预计2028年到峰值。单个品种做到4-5000万美金的利润（一半权益）。
【天宇股份】1）沙坦 API2024下半年开始反转；2）非沙坦2022年3亿，2023年30%增长，24年开始放量（+40%）；3）制剂业务开始兑现，目前获批27个批文。2023前三季度7-8个品种产生收入。部分品种进集采，2024年开始放量。第九批集采奥美沙坦酯氢氣噻嗪片高价中标。4）CDMO 明年接近 30%增长。恒瑞横格列净24年开始放量，依度沙班等项目稳定增长。
【仙琚制药】甾体 API 海外价格企稳，2023 下半年受到医药行业政策短期影响，
2024年老品种院端恢复，新品种舒更葡糖钠、庚酸炔诺酮加速放量，且2024下半年奥美克松钠、地屈孕酮等在研管线将落地。
【千红制药】常规业务快速恢复，创新药管线超预期推进。1）低库存肝素企业，享受周期带来的利润提升；2）胰酶制剂稳定放量，肝素钠制剂市占率第一；3）CK9、CDK4/6、KLK 等多靶点管线推进，CK9快完成 Ila。
【美诺华】1）Krka 合作：2023年制剂代加工今年15 亿片，2024年有望到45亿片以上。非沙坦类（krka 合作）今年5亿，逐渐增加仿制药 CDMO，做原研到期的抢仿。
2）自研制剂&MAH：MAH 今年落地2个项目进集采。制剂 2023年落地10多个，明年规划10个+。3）默沙东 CDMO：氟苯尼考和泰地罗新落地。24年7个产品陆续进入商业化。
【润都股份】沙坦类原料药受世界经济增速放缓、供需格局的变化等因素影响导致价格下行至低位；同时，上年同期解热镇痛类药物需求大增，公司相关产品销售大幅增加，本期需求恢复正常；以上因素均对公司2024年一季度业绩有一定的影响，造成营收同比和环比均有所下降。公司年报中未对单一产品的营收或利润进行列示。
• 风险提示：价格波动风险；行业竞争加剧风险；行业政策风险等
$华海药业(SH600521)$
$普洛药业(SZ000739)$
$润都股份(SZ002923)$
