医药股惨中惨的是APIs版块，就是俗称的化药/化学原料药版块，上一轮上行景气周期是，2018年推行仿制药一致性评价和集采提速，促成了19年原料药爆发，到20年新冠元年，印度禁止出口26个大宗原料药，以及管控导致的欧美备货增加，似的19-20年仿制药企业业绩普遍陡增。
从2020年8月开始仿制药整体见顶回调，之后医药股轮换到了下游医疗服务和中药上。
那么，下一轮原料药的周期何时能到来呢？或许有以下几个因素可以导致。
1.Ew战争停止原油需求增长
2.美联储降息开始投融资环境变好
3.印度仿制药突击2030年前专利药
4.甚至国家取消仿制药专利权（本来就没有多少新的大分子药物了）或者缩短专利权改为6-8年。
5.集采提速或者新的仿制药政策