Ealon 的讨论

我不是大佬，大家都是讨论交流。我赞同你大部分观点，但有几个点可能会不一样：
1、美国最薄弱的环节不是股市，而是商业地产、信用卡贷款和中小型银行。如果只是银行出问题，可以通过流动性工具（BTFP、Discount Window）和银行并购来救，但如果商业地产和信用卡贷款大范围出问题，那美联储就不得不降息。
2、按照2008年和2020年衰退期的经验，黄金会在流动性危机前上涨，流动性危机时下跌，流动性危机过去后迅速反弹。这一轮10年期和2年期美债利率倒挂时间是史上最长的（见下图），但房贷违约率仍然极低，我的基准假设是1970年代的大滞胀，也就是黄金和大宗商品的长期牛市。

下图分别是美国商业地产贷款（蓝）、信用卡贷款（红）、消费贷款（绿）、住房按揭贷款（紫）的拖欠率。截至2024Q1，这四种贷款的拖欠率从高到低依次为：信用卡贷款>消费贷款>住房按揭贷款>商业地产贷款。信用卡贷款、消费贷款、商业地产贷款拖欠率都已超过了疫情期间的水平。住房按揭贷款因为锁定了低利率，所以拖欠率保持稳定。

谢谢兄台回复，老美在经历次贷危机的教训之后，现在的主要房地产公司（如霍顿房屋）的负债率都控制的相当好，在40%以内，感觉地产再次出大问题的可能要比较小一点，但美股的泡沫化却是越来越明显，已经涨了15年了，如果还能不停涨下去，那就太违反社会经济规律了（大家都不用工作了，拿住那几个科技巨头的股票就能躺赢了）

美国信用卡严重逾期（90天以上）情况按年龄分布：18至29岁的美国人信用卡债务逾期速度比疫情期间更快，如果此趋势不变，可能很快达到2007-2008年水平。

非常受用有理有据的数据分析。感谢🙏！

根据@PkZweifel 的统计，超额储蓄在今年4月已耗尽。

转

这次欧洲降息、兔子秧行停止增持黄金、非农超预期、华尔街做空黄金，铜、石油大宗下跌，感觉全世界都在配合强美元政策，以兔子殃航的行为最难令人接受，现在丑国全方位搞我们，我们连持续增持黄金、全力抛售美债做空美元的勇气都没有

是的。最典型就是$纽约社区银行(NYCB)$

中小银行很多商业地产贷款。中小银行目前是美联储的软肋