有道理
其实这两者都不是巴菲特信徒。
高估值高增长但不分红回购,表明企业把利润都拿去投资扩张了,暂时不会回报股东;低估值高分红回购但几乎不增长,一眼能望到尽头,也不符合巴菲特的口味。
其实在这两个阶段之间,还存在一个过度性阶段,基本的资本开支和品牌建设等已经建设完成,不再需要大额资本开支,同时市占率 商业化率等还在上升过程中,离行业和企业终局还有一定的距离,还有很大的增长空间,这种增长并不需要新增太多投资,纯粹是现有格局下的自然增长和潜在利润释放,属于前人种树后人摘桃子。
巴菲特最喜欢的就是这种不用自己种树浇水施肥 直接来摘桃子的事。
这个市场上,愿意种树浇水施肥的人很多,他们看的是未来的伟大前景,愿意捡桃核砍树锯木头的人也很多,他们喜欢扎实便宜的东西。
很奇怪的是愿意摘桃子的人却不多,愿意种树浇水施肥的人觉得摘桃子缺乏一些想象力,愿意捡桃核砍树锯木头的人觉得桃子有一点点贵,这一点点溢价他们不能接受。
最后,就让巴菲特美滋滋的把桃子摘了