我们都知道市场风格总是在轮动，那如何提前预判下一步的市场风格呢？不妨先回顾下过去的情况。
选取五个指数-上证50、沪深300、中证500、中证1000和创业板指，分析其连续五年的收益率，比如2005-2009、2006-2010、2007-2011，一直到2016-2020。之所以连续五年，是为了规避掉中短期的风格影响。
结果如下：
从这里可以看出，在2018年之前，一直都是创业板>中证1000>中证500>沪深300>上证50。
2018年开始发生变化，大盘股明显跑赢小盘股，最惨的是创业板，五年排名位居倒数第一。
2019年创业板反转，跑赢了上证50和沪深300两个大盘股指数。而中证500和中证1000仍旧比较惨。
到2020更加极致，大盘股再次成为最牛的，创业板也还可以，中证500很惨，中证1000已经是历史级别的惨。
对此有人总结了两个原因，认为：
1 中国越来越接近成熟经济体，增速下滑，大盘股由于其业绩稳定性会表现较好；
2 注册制或准注册制后，炒作小盘股的土壤不复存在，这将会是未来常态。
那我们再来看下，经济增速较低、注册制下的美国股市。
这里选取道琼斯、标普500、标普中型股400、标普小型股600和纳斯达克指数（跟A股那五个指数几乎完全对应），做同样的回顾，结果如下：
在2018年之前，美股呈现跟A股几乎完全一样的特征，纳斯达克>标普小型股600>标普中型股400>标普500=道琼斯。
这表明，所谓的成熟经济体、所谓的注册制，都改变不了科技股强于小盘股强于大盘股的特征。
2018年后美股也有一定的风格转换，转换的结果是大中小盘股增速非常接近，唯独纳斯达克仍遥遥领先。
再看增速差这个维度，美股不同指数虽然有差异，差异却并不大，连续五年也就能跑赢10-40个点（除了去年纳斯达克狂飙，这也导致今年纳斯达克很弱），而A股动辄就是跑赢100多个点，风格化比较激烈。
再回到A股来看。
2018年底，五年表现最惨的是创业板，2019年创业板就反转，成为当年的最佳指数。
2019年底，五年表现最惨的是中证1000，但2020年中证1000并没有“价值回归”，反倒更惨了，这是怎么回事？
看上图，2019年底和2020年初，疫情前两个月，中证1000和中证500已经开始有所表现，明显跑赢沪深300和上证50。
但疫情打断了这一进程，经过2018经济下行，再经过2020疫情的二次冲击，主流机构认为中国经济已经毫无希望，再也不可能出现真正复苏，这才导致小盘股彻底被抛弃。
2016年初港股十年大底，一堆人说“这次不一样”，因为香港即将被边缘化；
2018年末创业板N年大底，一堆人说“这次不一样”，因为中国科技股都在美股上市，创业板都是大忽悠；
2020年末小盘股十年大底，一堆人说“这次不一样”，因为中国越来越接近成熟经济体、大盘股为优，注册制后小盘股失去投资价值。
我认为，天道循环，该来的终究会来，所谓的“这次不一样”，最终每次都一样。
理性的投资者应该摒弃风格偏好，不能只看某一类股票，大盘股、小盘股、成长股、价值股、大局观股、烟蒂股、港股、A股、美股，都有所涉猎为最好。
在目前这个阶段，坚定看好中证1000的历史性投资价值。
最后附上农历新年后的中美各指数情况，中证1000和标普小型股600表现最好，创业板和纳斯达克表现最差，中美股市风格终于统一。
