昨天发完那篇推演，说股市怎么走取决于宏观经济，晚上就出了一些数据。
12月社融2.1万亿，国债纳入口径。按照相同口径的话，中规中矩。
社融结构里，居民和企业中长贷增加。
居民长贷是房贷，这个情况表明房地产韧性仍在，在年中收紧一波之后，最近几个月相对宽松。广东宣布除了广深之外全部放开落户，别的地方应该会跟进，今年的地产韧性或许能一直维持。
过去两年票据融资支撑着企业贷款，中长贷萎靡。最近几个月中长贷逐渐好转，表明企业投资意愿增强。
M1、M2增速回升，更重要的是，M1增速的回升速度高于M2，连续两个月都出现这种情况，是个好迹象。
M1是流通中的货币+企业活期存款，M2是M1+企业定期存款+居民存款。
M1增速的回升速度高于M2，企业定期存款和居民存款的增速回升速度不及流通中的货币和企业活期存款，表明社会信心增强，风险偏好提高，企业和居民更倾向于把钱花出去而不是长期存起来。
12月的进出口数据超预期，原因是去年同期基数低，叠加过年提前的季节因素，需要观察持续性，尤其出口持续性。
1200亿美元的税率从15%降低到7.5%，从2月14号开始执行，3月份才能看到全部的影响。
昨天央行孙国峰发了篇文章，值得细细品读一番。
过于银行贷款有个0.9倍基准利率的隐性下限，在这个贷款利率水平之下，大银行只要把钱无脑贷给大企业，就能躺赚，没有意愿去挖掘中小企业。中小企业自然就会融资难、融资贵。
过去我一直就这么说，大银行躺赚，不愿意去开拓中小企业业务。但我收到的回复都是：
你进过银行吗?你了解银行给小企业贷款风险有多大吗？去你当地银行应聘干几天银行保安，看看银行业务流程啊，还躺着赚钱，你说风凉话不脸红吗？
去年年中，限制信托给地产贷款的时候，我在一个群里说，大银行找央企，股份行找央企挑剩的大企业，小银行找城投，信托找地产，都不给中小企业贷款，这是不对的。这次严控信托资金流向地产，正是要逼迫资金流向中小企业。群里一个人说：
你干过信托吗？你知道给中小企业贷款风险有多大吗？不是我们不愿意赚辛苦钱，是这个钱根本就赚不到！
中国的金融机构，躺赚太久，以至于需要坐着赚钱的时候，就受不了，觉得自己太难太辛苦。
经济下行，市场利率下行，0.9倍基准利率的隐性下限挡在那里，导致大银行更加躺赚，市场利率下行的果实都被银行吃掉了，没有传导至中小企业。
为了打破这个局面，疏通利率传导，必须打破0.9倍的隐性下限，央行的疏通方式是LPR。
去年12月，新发放贷款中LPR占比达到90%，贷款利率低于0.9倍基准利率的比例为16%，隐性下限实质上已经被突破。
在此带动下，12月的一般贷款利率5.74%，比7月下降0.36，高于LPR本身的降幅，LPR的利率传导效果正在显现。
这无疑是利好宏观经济的，大企业和中小企业都会受益。这也是为什么我一直没投银行。银行是这一轮改革的牺牲对象，需要让利给社会。
当然，为了弥补银行的让利，央行一直降准，给银行回点血。
综合来看，用一句跳大神的术语：正如我预期，各种情况都在向着好的方向发展。