既然这么认真还是首篇,又那么谦逊,先赞一个。提几点共探讨:一是2019年第四季度利润骤降为什么呢?是因为卫星厅投运折旧和运营成本增加,是2020年后的常态成本增加。据券商研报折旧5000万、运营成本1亿每个月;所以2020年利润预估应该以2019四季度业绩乘以4测算(暂不考虑增长,其实卫星厅投运的第四季度人均消费只增长7%才导致利润差),但是很多人仍旧以2019全年业绩为基础预估,差异非常大。二是免税保底合同真保底吗?据传正在谈,如果谈成,利润必减,当然也可能影响一两年。但按中免目前海南等扩张状况和增长,将来再谈肯定强势了吧,我觉得保底不可能涨了。三是无论怎样辩解,海南和市内免税店一定分流,多少而已。四是卫星厅成本增长了,客流未比线性增长。商务和个人跨境旅游是因为工作和个人爱好决定的,跟你卫星厅多大多豪华没有半毛关系,只是环境好了免税品消费单客量有增加,人数短期内未比,但成本是刚刚的,类似重资产投入慢慢消化分摊,也许很快不一定。太多了,暂不谈了。我反正收藏关注等时机,上机是个好标的。