除了a股溢价因素外，网创走的路子偏向差异化竞争策略，即能把不知名品牌运营出名，百雀羚就是一个例子。而宝尊偏向于走成本优先策略，客户都是国际大牌，卖得好是应该的，卖不好就是你的责任了，所以宝尊拿不到太高的佣金，只能在成本上使劲压缩，但很多成本是刚性的，比如流量成本，最后导致只能在仓储物流环节下功夫，毕竟这方面还有点规模效应。两者为客户创造的价值不一样。但网创目前太贵了，没有买入价值，宝尊若能跌到23-25元左右，也具备一定的投资价值，之前忽略了华为解约的巨大影响，这一点我认栽了，不过也怪宝尊信息披露太少。 $巴巴乐园(ZH323479)$