可转债发行前后，要注意！

今年，两个被中国投资者最看好的公司——民生银行、中国平安，相继完成了可转债的发行，巧合的是，他们不约而同的在发行可转债之前走出了一波非常伶俐的攻势！也是不约而同的在发行完可转债前后，开启了回调的旅程。

民生转债上市日期3月29日，收盘价格105.94元，初始转股价格10.23元，民生银行当天报收9.64元，前期最高报收11.91元。而今，其报价7.57元，跌幅最高接近40%，就算按可转债上市那天计算，跌幅也超过20%，其可转债跌幅也近10%。

平安转债上市日期12月9日，收盘价格106.92元（和民生出奇的像），初始转股价格41.33，中国平安当天报收42.91元，前期最高报收44.66元。仅半个月，其正股跌至39.58元，跌幅最高超过10%，就算按可转债上市那天计算，跌幅也接近10%，其可转债跌幅接近4%。

那么，是什么原因造成了这个情况呢？其实从性质来看，中国的可转债和增发股几乎一模一样，因为他们发行转债之前根本就没有想过还钱，而是尽最大的努力来“帮助”你转股。那么，其就有绝对的动力来坐高股价，类似民生和平安这类大型民营股份制企业，股东的资金来源可谓是五花八门，但其各个股东在转债发行之前的利益诉求却是出奇的相似，这也就是为什么史玉柱在去年7月份开始一直到今年3月份如此高调的挺民生银行的原因所在！因为，如果他和其他股东不动用真金白银把民生银行拉升100%，而是选择在5~7元发行可转债（也就是当时的净资产附近），那同样的募资会多出近一倍的份额，这样对他们这些大股东来说是非常不利的，因此他们宁愿使用一定的资金来托市增持，最好再配合大盘的一波拉升，争取达到足够的高度，为即将到来的可转债发行留出充裕的时间。说白了还是忽悠傻钱进场，帮助他们完成再融资。而日后的喋喋不休也就可以解释了，一旦转债发行完成，各路汇集的资金又会各干各事去了，不断从正股和转债上面抽资，就算其拉升到减持一直都没有赚，但是利用市场做到了“相对便宜”的融资，也让他们大赚一笔！

同理，平安也是出奇的相似，不过可惜的是，在平安选择的可转债发行前后，大盘一直都没有走出像样的行情，就算硬拉也仅拉升了50%不到，但是未来这些“热钱”的减持动力不会小，因为他们当年就是拆借过来火线支援可转债发行的，既然捧场完毕，终究会撤离的，除非大盘走出一波非常凌厉的攻势，这类资金可能顺水推舟，来个全身而退也说不定。

因此，如果是喜欢这类公司的朋友，一旦得知其要发行可转债了，最好的办法就是高位卖出，再次的办法就是将所持资金悉数转为可转债，最差的办法就是继续持有正股。

$民生银行(SH600016)$ $民生转债(SH110023)$ $中国平安(SH601318)$ $平安转债(SH113005)$