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买入分歧，远离困境
年初的时候，外卖龙头和电商龙头都经历了长期大幅下跌，从生意属性和主营业务报表上看，都很低估。但下跌原因不同，外卖龙头主要面对抖音竞争和新业务减亏，市场分歧很大，而电商龙头则是陷入困境，竞争力差掉份额，无效冗余资产过多一直失血。
我喜欢好公司底部有很大分歧的时候买入，买对了赚大钱，买错了未必亏钱。
不喜欢底部陷入困境的公司，一个组织陷入困局总是有原因的，而且大多跟组织本身的文化、管理层、业务环境有关，解决困境很难，时间消耗也未可知。
而消除分歧则简单得多，竞争环境变化，战略措施调整都能缓解分歧，甚至有时候股价涨就能解除很多分歧。
因此，个人的选择是：买入分歧，远离困境。
前提：两个静态估值都比较低了，从价值投资的角度看估值都比较便宜了，从博弈的角度考虑投资机会。
买入分歧：美团。
远离困境：阿里。
分歧点很容易经过改变而解决，比如外卖大家基本没有分歧，就是美团的护城河和优质业务。主要分歧在于：当时认为美团会无限制烧钱投买菜、超市、闪送等，也认为美团到店会被抖音挑战，跟踪数据显示美团到店基本上还是能跟抖音维持2:1的份额，且都在高速增长，美团绝对增长额更多，也就是事实上到店并不太可能被抖音颠覆，事实可以证明共识（美团怕抖音，抖音打一切）的错误。另外一个担忧点是新业务亏损200多亿，烧钱900多亿还没有收手的意思，这个风险被大幅度的股价下跌和投资人的反复提及，已经触动了管理层，王兴原话意思：我们也是理性的，如果新业务长期看不到很好的回报，我们会考虑把资本配置到更好地地方。王兴说了这话，市场还是不信，依然继续跌。然后美团推出了10亿美元回购计划，市场依然不信，继续跌，美团启动回购后还跌了30%以上。最后美团内部估计开会了，明确了减少新业务亏损。市场开始减少分歧，上涨开始。
困境反转可能是一个长期过程，甚至如果最后发现不能反转，那就更加糟糕了，成为了价值陷阱。阿里巴巴目前处于困境中，市场份额持续被拼多多、抖音稀释，阿里巴巴GMV数据不公布，估计是个位数增长或者持平，虽然采取了一系列措施，走出困境的迹象还不是很明显，要真正反转，目前还难以确定，所以上涨起来显得底气不足。这两天有个有意思的现象，阿里巴巴估清的两个股票一个几天涨了三倍，一个一天涨了一倍。阿里巴巴资深也是被软银估清的，两年多抛售了800多亿美元的股票，阿里巴巴属于业务困境，股东结构上遇到大股东清仓，预计今年二季度前软银的抛售会结束。到时候如果阿里巴巴业绩困境能反转（华创的研究报告阿里巴巴GMV增速14%，对此我存疑，市场也存疑），大股东抛售结束，或许会有比较好的上涨。
两个股票我都有，确实买分歧风险低一些。
股价涨归涨，美团竞争力短期我认为没有发生变化。
到店包含到餐、到综、酒旅。买/卖美团要回答几个问题：
①到家高营收，到店高利润。到店竞争的份额终局是7：3，还是5：5或3：7，对应怎么给不同估值。
②外卖业务的稳固，对于到店的竞争，是否有协同作战效应。
③如果到店赛道竞争进一步恶化，只有外卖的美团，值不值得买，多少钱买。
#战略与竞争#
电商的阿里还是算了吧，真的就是该死的零售业，也就是二十年前没那么多强大的对手，零售业就是流量和成本效率的生意，现在抖音 拼多多 快手都比阿里以前的对手卓越网 慧聪强太多了，周末用了抖音 美团小象超市，买了拼多多年会员，真是太香了，什么所谓物流速度、支付、价格被现在信息爆炸时代研究透了后，根本没有门槛，京东和阿里不会死，但会慢慢被蚕食，现在都还是贵
关键是怎么判断是分歧还是困境？去年开始大众点评格局变差，利润率大降，这跟电商有点类似，可以说基本陷入竞争的泥潭了，卖菜一年亏 200 亿，盈利前景渺茫，这俩都算困境不算分歧吧。唯一有底的是外卖基本盘还算稳固。
飘了。。
Mark
年初真是吓死人，后来可能是大环境变化导致竞争公司策略变了吧。
这话跟只选对的不选贵的一样，等于没说。
总结的好。
我猜一个是美团，盯了很久，年初实在是太低估了，涨起来很多利空都不是利空了，说明都是底部吓唬人的信息，底部不该被这些消息吓倒的