市场的四种生意

今天的段子：高新不重组，安奈不收购，鸿博假业绩，中贝伪合同，恒润搞走私，莲花没收入，恒林说买又悔，国产算力租赁，个个身怀绝技，说话又好听。

这个市场，大概有四种生意：

顶级生意：垄断生意（心智垄断、平台垄断、牌照壁垒等），长期25%以上ROE，估值一直很贵，只有在流动危机或熊市底部才能买到好价格，这种大部分股民平常嫌贵，危机时嘲笑或没钱买。

优秀生意：有很强的竞争壁垒，相对同行有明显的经营效率差或成本优势，长期12~25%的ROE，估值合理或偏高，但等到便宜的时候可能是坑。

普通生意：竞争力或经营效率处在上市公司平均线附近，或者有一定壁垒但经营周期性强，长期3%~12%的ROE，没啥故事，长期不瘟不火。

烂生意：主业竞争力差，喜欢进入新行业搞新项目，经常蹭热点，讲并购、重组或周期反转的故事，业绩经常大幅波动。

过去的大A历史，各大卖方最热衷的就是推第四种“烂生意”，讲预期差，谈未来星辰大海，很多股民最喜欢的也是各种故事，虽然很多最后都会变成事故。