| 发布于: 修改于: | iPhone | 转发：4 | 回复：63 | 喜欢：14 |
一直这么稳定，肯定财务手段进行调节了，不然不至于连小数点都不改，至于业绩到底怎么样，可能比纸面上好，也可能比纸面上差，这个我就没能力看出来了。但是既然长期搞财务手段调节，我就肯定不会买了，投资又不是来当财务侦探的
15年为了私有化净利润率反常的低，今年Q3净利润率高达38%，又是经销体系，结合一批相关公司减持，未来某一天反复也也可能。
昨天三季报的某经销高利润率的白酒演绎过相关剧情。
一直这么稳定，肯定财务手段进行调节了，不然不至于连小数点都不改，至于业绩到底怎么样，可能比纸面上好，也可能比纸面上差，这个我就没能力看出来了。但是既然长期搞财务手段调节，我就肯定不会买了，投资又不是来当财务侦探的
迈瑞吧，在美股就故意调节利润，然后私有化
迈瑞的数据比较难找，他自己也很谨慎很多数据要挖掘才知道:1，迈瑞的业务大体分三类，生命信息与支持134亿，ivd100亿，影像65亿，合计300营收，100亿利润。海外占比38%，是大的企业中海外销售最大的，过百亿的销售。其中生命与信息支持包括监护仪，呼吸机，麻醉机，灯塔床，aed，输液泵等。监护仪国内接近60%的占比，国内第一，全球第三。麻醉机国内30%，其他基本都是国产第一。还有它的种子业务骨科耗材，内窥镜硬镜上的都很快。2，ivd分试剂和机器，迈瑞基本是1:1，国内化学发光5虎如新产业是2:1，安图，迈克都是4:1。技术上新产业与迈瑞最好，新产业突破国产第一台化学发光仪器。迈瑞在生化检测，大约发光，血球，凝学有优势。3，迈瑞的影像主要是超声和dr。这个领域都是gps也就是飞利浦，西门子，通用统治，联影医疗突破了核磁共振，万东在dr，开立在彩超上有突破。迈瑞的超声国产第一，全球第五。因为中国的高端医疗器械一直是外资占主导，所以迈瑞的出现打破了这种局面。4，迈瑞如何做到的？迈瑞的特色是研发好，管理好，营销好。研发投入基本保持10%营收的投入，22年投研发30多亿。对原有产品不断升级换代，性能对标国际大牌。海外的大卖说明了迈瑞的实力。营销上它的理念是切的细，吃的透，绑的紧。管理上看看应收账款管理，库存周转管理，现金流量等，都是行业领先。5，迈瑞的薪酬体系。营销人员平均年薪70万。其平均薪酬在行业内都有很强的竞争力。6，行业属性加技术突破，加管理属性所以保持65%的毛利与33%的净利变的可能。收入与利润保持20%的增长可能有合同负债的调节，但是前提是迈瑞强大的管理与计划管理能力。
造假的话不怕吃牢饭吗？加上现在这个分红情况和高层本身的地位财富，我觉得不大可能，造假图什么呢
财务调节，经销商模式，合同负债调节。今年合同负债余额不断减少
人家财务总监用心了，可是真的分红了啊
迈瑞股东中的睿隆，睿福是李西廷和徐航控股。这些年减持了不少。
所以迈瑞唯一可能造假的地方是通过套现虚构营收利润，维持股价继续套现。
但大概率只是平滑利润美化报表，就像以前的恒瑞海天一样。因为如果造假，分红正常健康的不像话，也没必要。
所以如果能了解到市场和迈瑞产品的流向，应该可以解惑。
另外，不能简单的横向对比美国，中国的医疗器械处于国产替代，蓝海，而且是有一定门槛的。这个净利率我认为没有问题。只要看看同行业前三位的市值就能知道。
迈瑞属于绝对龙头，马太效应。而如果像格力美的海尔这种，两强争霸或三足鼎立，才会形成有效的竞争。
疑罪从有，何况估值又不低