头均估值大家都看得懂,好理解好传播,属于众多估值方法中的一种,任何估值模型都会有前提假设,该假设属于模型自身存在的不足。
1.头均估值法
大致按 市值/出栏量(预期) 从小到大排序,越小认为头均估值越低,该方法假设不同猪企每头猪的盈利水平大体一致,业务结构基本类似,出栏确定性亦相差无几,企业发展阶段相仿;
2.PB与ROE法
可以按PB/ROE结果的绝对值从小到大排序,越小认为越低估,该方法假设盈利能力越强的资产应该给予越高的PB,是从盈利能力角度看待估值,与PEG指标原理类似。ROE为负不影响。
如:头均估值法并未考虑到企业之间头均盈利上的差异,既然如此,那A头均低就能代表其低估了吗?显然不能,估值是个比较艺术的东西。但是,当某些好理解好传播的东西经情绪发酵后容易变成共识性的内容,也就是俗称的羊群效应,那基本面对股价影响的重要性就下降了。
$牧原股份(SZ002714)$
借您思路思考,猪圈五虎,按照PB/ROE看东瑞跟丰子低估,而且新五丰是头均跟PB/ROE都低呀,东子头均看上去高但是在扩张的开端,且负债率底,可以调整杠杆去扩张
帅大,大家对猪企的估值通常喜欢用头均市值去判断,但是关于您的观点,是用PB与ROE比 去看待,因为行业亏损roe都是负数,请问是用绝对值算吗?
新五丰有出栏没成本,东瑞有盈利没出栏
当下更注重盈利,所以东瑞等有盈利预期的走的好
后面猪价起来或者新五丰成本下降,也能享受到资金青睐
从PB/ROE角度看的话:
新五丰并不低估,分子中PB在4左右,但分母表现太差,其近些年盈利能力太弱了。
东瑞是存在低估,分子中PB在1.8左右,但分母表现尚可,其近些年盈利能力还可以。
这个估值方法也有缺点,没有将增长体现在指标内,实际上这些年新五丰增长才是重点。
所以你会发现,用头均法与PB/ROE法估出来的结果正好相反,相反源于各自站的角度不一样,但可以肯定的是:被估值的对象一定存在某个弱项,如新五丰弱在头均盈利,而东瑞弱在出栏。
倘若各自都突破了自身弱项,那么两种估值的结果会朝着趋同的方向走。