| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
哈哈，湖南哥竟然特地发文回应他？你已经输了，不对是输了两次了，看这种“浮在水面上随便发表好象很有见地的东西”已经输一次了，特地回复又输一次。
给湖南哥的帖子找点刺：
“投资板块净利润在18亿左右”可能需要保守一点，今年持有的宁波行股份比去年少了3亿股左右，权益法入账，对投资板块的净利润会有3到5亿的影响。
“2021年，雅戈尔净利润至少53亿以上”，这个保守预期还不够保守，除了上述宁波行减持带来的投资板块净利润影响，影响总利润最大的是地产板块（也是不确定性最大，主要是不知道李老怎么释放地产利润）。最保守的预期是股权激励中写的达标要求。以前我做过估算，具体数据懒得去查了，大概是40-45亿左右。
“按保守的53亿净利润，每股盈利1.15元，50％现金分红，股息率8.8％”，分红还需要考虑回购的影响，今年回购大约花了10亿元，53亿的50%分红，扣除10亿，现金分红约16亿，大约10分3.6，股息率5.6％（按目前6.37股价计算）”。当然，分红的比例也可能不只50%，由于收缩地产，李老可能会加大分红，60%的分红也很有可能。我比较倾向于会保持10分5的现金分红。
@青菜白玉汤2
$雅戈尔(SH600177)$
雅戈尔肯定会参与宁波银行的配股的，任何一个有资质的投资人或机构都不会放弃配股的机会。同时我不认为雅戈尔会继续减持宁波行，雅戈尔上轮减持宁波行是应地产板块资金需求做的资产调配，不但不会减持，如果监管机构及大股东允许，雅戈尔会增持宁波行。
$雅戈尔(SH600177)$
@青菜白玉汤2
从雅戈尔2020年年报看回购与现金分红的相关比例计算
$雅戈尔(SH600177)$
湖南哥一直认为用于股权激励的回购不纳入现金分红计算，我再次梳理了下雅戈尔的年报及去年的相关两轮回购，结论是：只要是回购（不管是注销的还是股权激励的），其金额都等同于现金分红，纳入年度现金分红的相关比例计算。
梳理过程如下：
2020年报关于分红的原话：
"根据证监会《关于支持上市公司回购股份的意见》及上海证券交易所《上市公司回购股份实施细则》等规定，当年已实施的股份回购金额视同现金分红，纳入该年度现金分红的相关比例计算。2020年度公司以集中竞价交易方式实施股份回购所支付的总金额为2,059,685,055.23元（不含交易费用），将该回购金额与公司2020年度利润分配方案中的现金红利合并计算后，公司2020年度现金分红合计4,374,186,541.73元，占公司2020年度归属于上市公司股东净利润的比例为60.45%。"
重点是“当年已实施的股份回购金额视同现金分红，纳入该年度现金分红的相关比例计算。2020年度公司以集中竞价交易方式实施股份回购所支付的总金额为2,059,685,055.23元”。我们来看看这纳入现金分红的2,059,685,055.23元回购金额的构成：
2020年共涉及到两轮回购，上半年的是用于注销的回购及下半年用于股权激励的回购，我们分别统计下在2020年内，这两轮回购的实际完成金额是多少：
上半年的用于注销的回购实际发生金额为1017358672.15元。
根据2020年5月21日公告，“2020年5月19日，公司完成回购，已实际回购公司股份385,023,321股，使用资金总额2,500,700,583.27元（含交易费用）。”，再根据2020年1月2日的公告，“截至2019年12月31日，公司回购专用证券账户通过集中竞价交易方式累计回购公司股份231,597,224股，已支付的资金总额为人民币1,483,341,911.12元（含交易费用）。”，可以计算得到2020年内完成的用于注销的回购金额为1017358672.15元。
下半年的用于股权激励的回购实际发生金额为1,042,741,394.46元。
2020年9月29日发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》，“回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划”。根据2021年1月4日公告，“截至 2020年12月31日，公司回购专用证券账户通过集中竞价交易方式累计回购公司股份145,524,427股，已支付的资金总额为人民币 1,042,741,394.46 元（含交易费用）。”
将上述上半年用于注销的回购金额和下半年用于激励的回购金额相加，得到的2020年内合计回购金额是2060100066.61元，和年报中说的等同现金分红的回购总额2,059,685,055.23元非常接近，两者之间的差额415011.38元估计是交易费用（约占回购总额的0.02%）不计入等同现金分红的回购金额。因此，只要是回购（不管是注销的还是股权激励的），其金额都等同于现金分红，纳入年度现金分红的相关比例计算。
梳理清楚回购与现金分红比例计算关系后，我们再看下2021年的回购金额是多少，从几个公告里简单计算下就可以得到21年的回购金额是3.96亿，这部分将计入今年的现金分红用于计算分红比例。
@青菜白玉汤2
宁波银行目前手中有5亿股，2021年每股净利润3元（比去年增20％左右吧）。今年的第3～4季度，雅戈尔会投10亿（资本开支），参与宁波银行配股，10配1，配5千万股，这个5千万股，也会有点利润的。
33.5元卖，20元左右配股买回，李如成轻松地战胜基金经理，及各种短线资金。
2021年地产净利润25亿以上，这个拭目以待吧。乐观的话在35亿以上。
由于去年卖掉3亿股宁波银行，交税22亿左右，手中多了78亿现金。再把现金借给合作的手下项目地产公司，利率6.5％～8.5％，这个使得雅戈尔的财务费用由毎年7～12亿支出，变为收入2～4亿！！！
回购，如果注销，属于现金分红。如果用来作股权激励，纳入费用支出，雅戈尔的公告已规定了，这个回购股权激励的部分～分三年摊消，好像每年只有1～3亿不等（职工购买，要花5元／股，成本价是7.19元）。也就是说职工要交钱～9亿多给公司，才会得到这个股权。
所以雅戈尔明年分红，每股至少分6角以上。职工5元的成本，股息率有12％以上。
$雅戈尔(SH600177)$ ，$N电信(SH601728)$ ，$艾为电子(SH688798)$