国内的生猪价格呈现周期性波动，但是生猪期货还没有上市，那么如何用现有的交易工具对生猪价格进行下注呢？今天明哥介绍两只和生猪具有相对做多和做空价值的股票——$温氏股份(SZ300498)$ 和$双汇发展(SZ000895)$ 。
一、规律
废话少说，先上图（由于温氏股份上市时间比较短，所以就截取温氏上市以来的数据）：
上图中黑色线就是全国的猪价，整个下跌周期接近两年。红色线为温氏股份相对上证指数的收益；蓝色线为双汇发展相对上证指数的收益（截取温氏上市后的数据）。使用相对收益的好处是滤除了大盘的股价的影响。由于是相对收益，所以绝对数字没有意义，我们只要看它们之间的趋势变化就可以了。
从上图可以看到在猪价下跌过程中，温氏股份的相对收益呈现明显的下行，从2016年6月猪价见顶到2018年5月猪价见底，温氏股份的相对收益是-45%。而在2018年猪价回升过程中温氏股份的相对收益呈现出明显的上升状态，2018年5月至12月的相对收益为50%。
与此同时，双汇发展在同样的猪价下跌时段内的相对收益为50%，而在猪价上涨时段内的相对收益为12%。
从上面的数据解读中可以看到，温氏股份作为生猪养殖企业，其相对收益是和生猪价格呈强烈的正相关属性。而双汇发展是屠宰和肉制品企业，生猪价格与其成本正相关，所以双汇的相对收益和猪价呈负相关关系，但双汇的相关性要比温氏小一些。
二、投资策略
了解了以上两个股票相对生猪价格波动规律后，我们就可以制定投资策略了。在认为猪价会上涨时持有温氏，而认为猪价会下跌时持有双汇（请注意“认为”两字）。这个策略如此简单，以至于你要做的就是找到提供生猪价格数据的网站并持续关注就可以了。
三、扩展策略
稍微复杂一点，还可以进行（有限度的）股指期货的对冲。对冲策略也很简单，大盘上涨的时候不对冲，每当大盘指数上涨至高点就做空沪深300股指期货，具体就不多说了。
还有一种策略是两只一起买。这个策略明哥没有深入研究。从股价来看，用软件统计得到过去1个月、3个月、6个月、1年、3年两只股票的相关性分别为：0.373、0.004、-0.158、0.062、-0.64。两只股票的股价整体呈现出低相关和负相关性，同时持有可以有效分散风险，可能会变成一个低波动组合，但收益也可能会少很多。有兴趣的朋友可以做一个两只股票的组合回测，看看具体收益如何。欢迎在留言中贴出你的回测结果。
四、风险提示
每一种策略都有风险，这个策略也不例外：
（1）由于温氏股份上市时间太短，没有足够的历史数据可以进行对比，所以以上的分析可能比较片面，并非事实的全貌。
（2）股票和期货不同，有相对收益不一定有绝对收益。大盘下跌时所有股票都在下跌，所以是否可以长期持有在不同的时期会有所不同。
（3）上面的策略只是一种对你的观点下注的工具。生猪价格捉摸不定，利用上面的策略进行投资需要对生猪价格走向有事先的判断。
（4）农业企业容易发生天灾、疫情等等以外事件，所以不宜大仓位持有。
（5）国家政策也会对农业企业造成巨大的影响，所以不宜大仓位持有。
请注意，以上论述均为个人观点陈述，并非投资建议。本人可能持有以上所提及行业的股票，分析可能不够客观。本文仅作为交流分享，请勿依此做出买卖决策。任何人依本文做出的任何交易，本人概不负责。