查理芒格的投资原则检查清单
■风险——所有投资评估应该从测量风险(尤其是信用的风险)开始。
个人解读:分析从排除风险开始。
● 测算合适的安全边际。
个人解读:测算安全边际要谨慎。第一步初筛有安全边际的,其余排除
● 避免和道德品质有问题的人交易。
个人解读:从年报等信息中判断公司是否诚实,有问题排除
● 坚持为预定的风险要求合适的补偿。
个人解读:公司是否预防可能的风险,有问题排除
● 永远记住通货膨胀和利率的风险。
个人解读:通货膨胀会影响大宗商品价格,利率会增加或减少投资成本
● 避免犯下大错;避免资本金持续亏损。
个人解读:不懂不要投
■独立——“唯有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服”。
个人解读:要独立思考判断,因为现实中没人告诉你做的好不好
● 客观和理性的态度需要独立思考。
个人解读:独立思考才会有客观和理性,否则有可能是潜意识的感性
● 记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确。
个人解读:做好分析,做出判断,等待结果,避免分析和判断出逻辑问题,避免被他人干扰
● 随大流只会让你往平均值靠近(只能获得中等的业绩)。
个人解读:学习成功的人的做法,而不是普通人
■准备——“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作,并希望拥有一点洞察力。”
个人解读:珍惜时间,努力做好准备比什么都重要
● 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者;培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点。
个人解读:要让好奇心驱使自己。判断公司是否往好的方向发展
● 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿。
个人解读:是否脚踏实地
● 熟练地掌握各大学科的思维模型。
个人解读:在生活中总结掌握思维模型,不停练习
● 如果你想要变得聪明,你必须不停地追问的问题是“为什么,为什么,为什么”。
个人解读:不懂做到根因分析
■谦虚——承认自己的无知是智慧的开端。
个人解读:为自己的无知而开心,因为要学到新的内容了
● 只在自己明确界定的能力圈内行事。
个人解读:确保分析逻辑的准确性
● 辨认和核查否定性的证据。
个人解读:确保否定性证据要准确
● 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望。
个人解读:发现错了就要纠正。公司是否承认自己错误,或者纠正自己错误
● 最重要的是,别愚弄你自己,而且要记住,你是最容易被自己愚弄的人。
个人解读:对自己诚实,不要幻想
“理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”
个人解读:任何事情发展不可能一蹴而就,要耐心准备
■严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽。
个人解读:用排除法,有逻辑的分析出有价值的公司
● 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模。
个人解读:价值是内在的、看不见的,价格是看的见的、易受情绪波动的。有过程,有行动,才会有结果,如果没有行动,过程再长都没意义。有规模不一定能创造财富,但是能创造财富时(净资产收益率>10%),规模越大,可能收益越大
● 记住浅显的好过掌握深奥的。
个人解读:做稍微努力就能完成的事
● 成为一名商业分析家,而不是市场、宏观经济或者证券分析家。
个人解读:学习商业模式、公司价值是重中之重
● 考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响。
个人解读:寻找低风险高收益的标的。考虑效益时不能忽略潜在亏损风险。关注蝴蝶效应。考虑公司行动对未来的影响。
● 要朝前想、往后想——反过来想,总是反过来想。
个人解读:当你犹豫要不要做一件事时,那就从结果倒推不做(或是做)这件事的后果,看自己是否能接受。当你回忆过去时,想想怎么做才能比之前做的好
■配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作。
个人解读:对于小白的我,一开始不能重仓,先轻仓,等再度分析没问题,且价格下跌后,再慢慢加仓
● 记住,最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的(机会成本)。
个人解读:寻找标的时与所持有的标的做比较
● 好主意特别少——当时机对你有利时,狠狠地下赌注吧(配置资本)。
个人解读:发现有翻倍、且亏损风险低的机会,就重仓。找不到机会是很正常的事
● 别“爱上”投资项目——要依情况而定,照机会而行。
个人解读:要理性客观,尽量不要被感性影响
■耐心——克制人类天生爱行动的偏好。
个人解读:做一件事之前要思考好是否要行动
● “复利是世界第八大奇迹”(爱因斯坦),不到必要的时候,别去打断它。
个人解读:坚持时间复利,行动复利,思考复利
● 避免多余的交易税和摩擦成本,永远别为了行动而行动。
个人解读:不要受情绪和杂音影响
● 幸运来临时要保持头脑清醒。
个人解读:运气来临时,问问自己,有多少是靠自己本事
● 享受结果,也享受过程,因为你活在过程当中。
个人解读:坚持做自己喜欢做的事
■决心——当合适的时机出现时,要坚决地采取行动。
个人解读:要敢于付出行动,而不是做思想的巨人,行动的小人
● 当别人贪婪时,要害怕;当别人害怕时,要贪婪。
个人解读:不能随波逐流
● 机会来临的次数不多,所以当它来临时,抓住它。
个人解读:要时刻做好抓住机会的准备
● 机会只眷顾有准备的人:投资就是这样的游戏。
■改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性。
● 认识和适应你身边的世界的真实本质,别指望它来适应你。
个人解读:了解世界规律,按规律办事
● 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”。
个人解读:不断思考,即使你认为你的观点很正确
● 正视现实,即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候。
个人解读:当你出现不喜欢的感觉时,要思考为什么。世界虽无声,但时刻反映出你的一切
■专注——别把事情搞复杂,记住你原来要做的事。
个人解读:专注于核心的事情
● 记住,声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有。
个人解读:不要毁掉自己声誉和正直。判断公司是否在做毁掉声誉的事,有就排除
● 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪。
个人解读:保持平和情绪,避免极端情绪
● 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西。
个人解读:先关注重要的事情,再关注细节
● 千万要排除不需要的信息:“千里之堤,溃于蚁穴”。
个人解读:排除不重要的事,排除潜在风险。
● 直面你的大问题,别把它们藏起来。
个人解读:直面问题,解决问题