Steve熙
三天打鱼两天晒网的价投爱好者，主要投资低估值类公司。
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他的全部讨论
衣服，人天天在穿，需求量如此之大，为何没有产生一家伟大的企业？首先说说我的结论，因为一件衣服，可复制性太强，没有护城河。
每年衣服都会有流行款式，即使你能每次都提前预测到未来的流行款式，也无法确保你卖的比别人多，因为未来的流行款式，不是你独家销售的，其他竞争对手，可以生...
在1997年股东大会上，巴菲特和查理芒格曾经讨论过食品行业与饮料行业（以及吉列所处的剃须刀行业）之间的区别：
巴菲特：在食品行业，你永远无法从某一产品中得到像可口可乐和吉列那样确定的统治力。人们在选择吃的方面更加易变，所以，他们可能会喜爱麦当劳，但是在不同的时间，他们会去不同...
“没有人从学拼音规则、字母发音开始学习说话，也没有人从学力学原理、肌肉控制开始学习走路，我们只是不断地模仿和练习，直接去说、去走，从环境中持续获得反馈，体会乐趣，修正不足。最终，在不知道原理的情况下，我们就会说了，也会走了，而且做得还相当不错。”
今天读到这段话，有点感悟...
回顾一下，我们自己的生活，会发现处处都有酒的痕迹。不管是送往迎来，生辰寿诞，婚丧嫁娶，生意谈判，团聚会餐，还是庆功贺喜，讲和道歉，家宴国宴……人际交往的任何活动，饮食都是中心议程之一，而酒，又总是出现在这些场合。
为何会如此呢？这要从源头说起，自从酒被我们祖先无意间发现...
一、资产分析
增速从一季报情况看，邮储资产扩张速度挺快的，并且在这样增速下，资产质量提高，新生成不良率开始下降，这对需要保持净利润增速的邮储来说很重要。
图1
图2
二、营收分析
营收同比增加主要靠手续费净收入，但同行大多手续费增速都不高，这块要看看半年报的详细...
一、资产质量
如图一和图二，22年邮储不良增加，拨备减少，资产质量数据下降，但依旧在国有银行及股份制银行前列，在增加盈利能力的背景下，未来资产质量需要重点关注。
图1
图2
注：图二中新生成不良率中标红的为个人估算，并不是官方数据。
接着，根据冰哥说的，计算了一下...
我刚刚关注了股票$粤高速A(SZ000429)$，当前价 ¥7.55。
我刚刚关注了股票$长江电力(SH600900)$，当前价 ¥21.25。
我刚刚关注了股票$浦发银行(SH600000)$，当前价 ¥7.19。
一、浙江美大产品不好卖？
粗看美大许多指标数据，非常漂亮，又是龙头企业，为何市盈率这么低呢？决定分析分析。从以下几组数据，“2022年上半年应收增长五倍；2022年上半年比2020年底库存商品激增将近4倍；2022年上半年毛利率下降到48%；2022年上半年营收和净利润下降。合同负债下的预提返利...
一、为何分析天然气行业公司
从开始学习价投开始，就感性认为天然气行业是个有潜力的行业，最近找时间查了一下数据，发现我国天然气消费量占一次能源消费总量比重达8.9%，而欧洲已经达到25%，的确是有发展空间的，加上国家能源局之前预计，2025年我国天然气消费规模达到4,300-4,500亿立方米，...
查理芒格的投资原则检查清单
■风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始。
个人解读：分析从排除风险开始。
● 测算合适的安全边际。
个人解读：测算安全边际要谨慎。第一步初筛有安全边际的，其余排除
● 避免和道德品质有问题的人交易。
个人解读：...
上次写了《邮储银行（1）：找出分析邮储的关键点》，找出三个关键点，这次瞎扯一下我对这几点的了解及胡思乱想。
一、关于信用卡贷款占比的胡思乱想
为何说是胡思乱想呢？看完你就明白了。首先大家都知道需求决定供给，信用卡基本算是个人短期...
几年前，被芒格称为中国巴菲特的李录，重仓邮储银行时，很多人表示想不通，而我在别人的指引下，慢慢开始接触到价值投资，接触到邮储银行，下面说说我这个小白的分享。（说明一下，刚开始主要阅读冰哥的《看透银行》，因此借用了冰哥说的一些指标。本文的数据来源为2021年年报。）
一、资产质...
最近看了冰哥2月14日的文章（文章内容是从2026年开始，金融资产已发生减值的，要认定为不良资产）后，个人对部分银行21年年报数据进行分析：
图一
备注：在三阶段信用损失模型中（不懂此概念的请看冰哥文章），阶段三为已发生信用减值资产。
首先，我们可以看到图一阶段三的减值覆盖率...
对于现在许多人来说，水果已经成了必需品，水果能提供微量元素和多种维生素，对身体有益。那假如在几十年前，你要在你们的城市开个水果店，且只能卖水果，你会选择哪种水果呢？我想我会选择卖水果，为何呢？
从味道口感上来说，人类天生爱甜的和脆的，甜的大家都懂，那为何爱吃脆的东西呢？目...
今天读《穷查理宝典》，看到以下这一段：
我们可以把宇宙的现状当作其过去的结果和其未来的起因。如果有人能够认识自然界所有的动力，以及自然界所有物体的位置，如果这个人的智力也足够强大，能够把这些资料进行分析，那么他将能够用一道公式来涵盖宇宙最大的天体和最小的原子的运动；对这样...
今天读《穷查理宝典》，看到这一段话：
有一次，这位教授的考试题目是这样的：有两位不问世事的老太太刚刚继承了新英格兰地区一家鞋厂，这家鞋厂专门制造名牌皮鞋，现在生意上遇到一些严重的问题。教授详细地介绍了这些问题，并给学生充足的时间写下给两位老太太的建议。几乎每个学生的答案都...
以下为《穷查理宝典》内容节选：
我的老同学，斯卡登·阿普斯律师事务所的乔伊·弗洛姆，是个十分成功的律师，原因就在于他非常善于用一些精妙的比喻来有效地传达他的观点。如果你们想为客户服务，或者想要说服别人，用点幽默的比喻是非常有帮助的。
这是一种很了不起的本事。你们可以说乔伊·...