个人仓位2%
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该公司账面净资产每股12.05元，
不过这是因为954亿元的投资性房地产，
房地产公司常年把利息支出资本化到账面房产，
这样支出减少了，资产又增加了，财报很好看，
所以每股净资产只是参考，
如果投资性房产估值砍一半，
净资产直接没了。
再来是有息负债339亿，
一年光利息支出就28.5亿，
年利率8.42%吓死了，
20年起动不动借年息12%的借款，
几年下来怎么能不死。
还好建发成大股东了，
最新一笔1.5亿元的借款利率3.84%，
要是平均年利率能降到6%，
一年可以少8亿支出。
再来最关键的是业绩，
从2019年165亿元的营业收入
掉到2023年9月份年化约117亿元，
只剩70%。
一切看起来已经完蛋了，
但是市占率从19年的15.5%上升到22年的19%，
说是是整个市场环境不行，
而公司的竞争力实际是在提高的。
于是剩下两个结局：
1、线下家具完蛋了，
类似曾经的苏宁国美电脑城，
面对线上家电的冲击，
神仙都救不了。
2、等待行业复苏，
有说2020年以来的业绩是受疫情影响，
那疫情影响过去就会反弹到19年的业绩，
外加货币贬值，
家具成本主要是人工，
不像家电随着科技打下价格，
公司甚至认为20年以来的房产开始进入重新装修期，
如果真这样，
业绩在某个时点会爆发。
3、个人看法
我10多年前装过修，
当时就请人简单弄了一下，
木制家具还是要现场看的，
要是不需要线下看，
早像苏宁国美死透了。
但最大竞争对手可能是宜家，
或者应该学宜家模式。
再来是第三季度负利润，
个人认为是建发并表了，
第三季度不过业绩怎么样，
建发都是按净资产并表，
建发利润爆增，
就要借这个机会把利润打下去，
明年起可是要按净利润并表了。
这个股票就是烟屁股，
可能灭了，
也可能遇到条件又烧起来。