我持有中国平安也有很长时间了，短期内还没打算卖出。
平安在寿险和健康险业务上遇到了一些问题，雪球上已经很多讨论。我的疑虑主要是关于产品的，也包括与之相关的营销员问题。目前还没想清楚，也没想好怎么进一步分析、论证。先抛出来，后面再填坑。也看看是不是有人已经理清了这个问题。
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一、平安寿险产品近年的情况——不太乐观
平安寿险和健康险业务近几年的主力产品是两全、年金类产品和平安福。两全、年金类产品包括尊越人生两全保险、尊御人生两全保险、尊宏人生两全保险、赢越人生年金等。平安福是以产品组合销售的综合保险计划，以平安福终身寿险为主险，附加长期的重疾、意外和短期的医疗等保障类产品。此外，平安也有其他“福字辈”的终身寿险，基本和平安福的组合形式相近。
平安近年的年报中备注，“长期保障型指终身寿险、定期寿险、疾病险、长期意外险等保障类产品”。长期保障型业务新业务价值率在80%以上，2019年突破100%。从近年公布的新业务价值看，长期保障型新业务价值占寿险及健康险新业务价值比重60%以上，时有突破70%，例如2019年长期保障型新业务价值499.98亿元，占比65.8%。考虑主力产品中，其他的几款都属于两全、年金保险，因此推测大部分长期保障型业务是平安福等“福字辈”产品及其组合销售的附加险创造的。
看回平安福的保费数据。平安福是2013年面世的产品，2013年年报这样写的：“2013年10月，平安寿险推出首款寿险费率市场化产品－平安福健康保障计划，与过去的传统寿险产品相比，相同保费，保额更高，为消费者带来更多保障和实惠。平安福的上市，意味着在覆盖客户多元化的保障与理财需求方面，保险企业将拥有更富弹性的定价策略，从而开发出更丰富多样、有针对性的保险产品。”
2013年年报未提到平安福销售情况，2014年年报未提平安福，2015-2019年，平安福稳坐保费收入前5位产品，基本排到第3、第2位，保费收入分别为122.10、199.36、177.97、168.69、157.32亿元。
平安福以期缴居多，无法确定上述保费收入数字中新单保费有多少，2015年公布的平安福新单标准保费86.26亿元，2016年标保92.68亿元，意味着这两个年度，新单保费至少是大于86亿和92亿的，但不会超过对应当年的保费收入（标准保费折标系数小于等于1）。
小结一下：
1.平安福依然是主力产品，虽然自推出以来已经7年时间（产品每年都有版本变化，略有升级）。作为一款主力产品来说，生命力很“顽强”。
2.自2017年开始，平安福保费收入在逐年下降，估计新单保费也是在下降。是不是意味着能够开发的客户差不多耗尽了？
二、平安福是不是落伍了？
市面上以“XX福”命名的产品，基本上是对着平安来的，稍微比较就知道产品之间的“性价比”差距，这也是平安福被广泛吐槽、攻击的原因。雪球上很多人也就此进行过讨论。
我以前认为，能把贵的产品卖出去也是本事，是核心竞争力的体现，但是这一判断似乎要重新再思考一下了。
以2019年平安福的保费收入157亿算，假如单个客户平安福保费5000元（不含组合中的附加险），则意味着现在还在交费的平安福客户有300万，如果单个客户保费2500元（不含组合中的附加险），则意味着现在还在交费的平安福客户有600万。这个产品实在是太“长寿”了，到底还有多少潜在客户能被发掘？
平安福及其附加险的产品组合一直作为创造新业务价值的主力，似乎有些力不从心的迹象。我觉得平安产品开发没跟上，似乎慢了一拍。
三、两点疑虑
我的担心来自两个方面：
一个是营销员增员的问题。之前所谓的“健康人海”策略不能持续的话，没有新人入行，怎么拓展新业务？很多人说保险公司招代理人实际上是在招客户，这个说法并不是完全杜撰。
目前的改革也是围绕这一问题展开，说是要提高业务员收入。这也面临一个问题，保单的利益要在客户、股东、代理人三者之间分配，是继续多卖平安福这样的产品，让客户吃亏？还是让股东少占点降低新业务价值？这个平衡怎么掌握需要观察。
另一个是2019年年报中显现的隐忧，“营运偏差及其他同比下降52.2%，主要由于公司持续加大科技、队伍建设等战略投入，以及保单继续率短期波动导致营运偏差下降”。虽然公司说保单继续率短期波动，但是如果控制不好，就变成长期趋势了。
据各路新闻看下来，继续率主要还是受平安福的影响，而且主要就是这两年兴起的代理投诉导致的。造成这一结果的原因，不能全怪被代理投诉盯上，平安福这个产品的性价比以及代理人有没有把它销售给真正适合这个产品的销售者，这些都是问题的根源。平安能否处理好继续率问题，还要继续观察。
以上还待进一步梳理。希望半年报中能够看到一些改善，打消部分疑虑。