$贵州茅台(SH600519)$ $舍得酒业(SH600702)$ $酒鬼酒(SZ000799)$

本周我们调研酒鬼酒与舍得酒业：酒鬼酒而言，我们认为目前酒鬼酒处于深度调整期，动销有效增长，但未转化至经销商回款提升，今年将适当加大经销商利润率水平以加快回款，全年争取做到增长，机会点仍需等待经济复苏及商务场景恢复带来弹性释放。舍得酒业而言，我们认为舍得长期战略坚定，坚定打造品味舍得大单品，同时顺应市场环境提高舍之道重视程度，沱牌T68自然放量增速较好，等待后续经济复苏释放弹性。短期而言我们判断市场将关注外资流入动态，围绕中期空间进行交易。如宏观经济数据持续好转，外资流入趋势逐步确立，或如能观测到商务宴席消费场景的持续回暖，将进一步推动市场信心的稳步复苏。