京山轻机起家于包装机械， 形成三大核心业务方向：光伏组件及电池片自动化设备、瓦楞纸包装设备及其他（包括汽车铸件、智能产线检测等等）。公司目前处在拐点，成长逻辑清晰。 光伏组件装备2.2亿利润*20倍44亿估值，钙钛矿、HJT清洗制绒设备等在研产品，按照一级市场给10个亿估值（钧石HJT，协鑫钙钛矿）。楞纸以及其他京山收购的业务，按照净资产打折给15个亿估值，总计69亿估值。这应该是极限低估的价格了。

1.核心业务也是本次定增的光伏板块，是通过收购的苏州晟成光伏。光伏产业链分为硅原料、硅片、电池、组件和装机系统五个环节，组件环节位于电池与系统之间，将光伏电池片单片经过串联和封装的将电池片，从产品上包括电池片、互联条、汇流条、EVA、背板、接线盒等核心组成部分，可以分成工艺和自动化，整个组件自动化+工艺设备，按价值量分，自动化流水线45%、焊机 30%、承压机15%、检测10%。晟成覆盖是整个组件自动化设备中的大部分。如果不考虑工艺设备，全球组件自动化市场约50亿市场，公司21年差不多能占到四成。

目前组件设备订单饱满，2020年光伏去年收入11亿，大头组件自动化，年报显示光伏设备去年底有20多亿在手订单，从订单到收入的转化大概四五个月。2021年保守50%增长，预期高一点可以20亿，2.2亿的利润。增速和体量都超过对手金辰股份。净利润率和溢价能力都会有所提升，催化剂主要来自两方面，上游硅料和电池片的技术更新（叠瓦、版半、大硅片等），第二是疫情缓解，国外销售比例提高，国外业务的毛利高很多。
2.从光伏组件设备端向电池片工艺设备端业务领域开拓，加速光伏装备国产化进程光伏HJT设备，清洗制绒、PVD设备等等在研发中。HJT设备在部分领域和钧石合作。钧石在HJT领域熟悉的朋友都有所了解，技术是第一梯队的。 虽然目前给京山的不一定是最核心的设备，但是能参与部分钧石的资源和技术对京山这种起步的公司是非常难得的，更何况年初的公告里面钧石也参与京山后面的资本运作。
钙钛矿设备已经和保利协鑫出了样机，是保利协鑫的独家供应商。钙钛矿是光电转换效率突破30%的毕竟之路，协鑫这快业务也得到了宁德时代投资，未来有很大空间。
3.瓦楞纸设备业务，公司作为整个国内第二，存在规模效应，去年疫情挤压的产能以及快递物流的头部集约性都使得该行业稳定增长。
4.其他收购业务一方面商誉已经提完，同时惠大成、铸造业务业务本身也在转好，不存在亏损的可能，最差预期是盈亏平衡。

RW已经不持有京山了，忽悠！

大叔，广电计量的定增不感兴趣吗

还不错，等你来抬轿子啊