$百融云-W(06608)$ 业绩符合预期，但状态不好。
1、maas增速太慢，核心客户几乎不再上升，这一块但金融行业天花板有限。
2、NDR去年124%，今年直接没写，我推算了下 大约是100%，大幅下降。
3、研发开支同前，证明maas欠给力了。
4、销售费用对应助贷板块高增长，这块在一年前已经预见到大环境，理论上还能持续，但并非核心竞争力。
5、预计2024回购不超2.5亿，意味着如果股价低估，管理层仍会回购同2023年一样的体量。