由一位球友清仓某票引发的一点思考

昨天有位球友做了个济川药业蒲地蓝和小儿豉翘销售情况的草根调研，这个首先要点个赞，但以这个调研做出卖出的判断是否依据充分是个值得商榷的事情。我姑且不谈我们做出买卖判断的其他合理依据，我仅就其论据本身做个判断做个分析，供大家批评、讨论。

1、我因感冒今年一月份在京东也买了蒲地蓝口服液，买入日期是2024年2月16日，昨天特意看了下生产日期，是2023年12月28日（这个药的保质期到2025年11月）。

这个日期和昨天那位投资者披露的日期基本一致，有位无锡的球友草根调研显示药店蒲地蓝生产日期2023年11月28日，这些证据是否充分，我们来看看更全面、更公开的数据告诉我们什么？下图是公司2023年报的分产品产销情况表。

我们依据公开信息分析下公司是否如那位投资者担忧的已经没人买，开始积压了？虽然公司库存较年初增加54.6%，但相对于其年销量18094万盒，基本也就是一个月十天左右的库存，这个库存应该不大吧。

我们再来看看济川药业的存货周转天数，自2019年以来，存货周转天数一直呈下降趋势，从2019年的104.46天，下降到2023年的88.95天，近两年基本维持在90天以下。近5年数据显示公司运营效率越来越高。如果我们在细分到季度看，公司三、四季度往往倾向于多生产、多备原材料，这个也可以从存货周转率和存货周转次数窥见一二。

从那位球友的草根调研体验我能得到什么呢？我谈点不同的看法；

一、、小儿豉翘可能面临产能不足的问题，做出这个判断的依据是：

1、这位球友的草根调研；2、公司小儿豉翘的产能扩建计划；3、产品库存量。

这个是不是构成一个重大利好，毕竟小儿豉翘是公司的主力产品、核心产品，这个利好能不能对冲这位球友所谓的一季度销量不佳（显然我认为这位投资者的判断过于草率）。

二、这位球友的草根调研结果是不是商家备货和销售周期问题，商家的销售策略也好，销售习惯也好，肯定是生产日期越靠前的产品越往柜台或显眼位置放，这个不能充分证明药店货卖不出去，不进货了。同时，去年冬季感冒多发，各大药店肯定倾向于多备货。就是说做出今年一季度销售不佳的判断至少需要：

1、直接向药店调研蒲地蓝的之前的进货周期，和2023年一季度同期对比，比如说2023年一季度买入的蒲地蓝生产日期是不是当月或者上个月的。

2、地区和样本差异，比如大中小城市、小县城、偏远地区的备货周期肯定是不同的，这个在调研时需要纳入考量，即我们需要更大的样本容量，否则，这个数据只能作为参考和进一步研究的起点，而不能作为买卖，尤其是号称清仓的判断依据。

3、有直接的证据证明2024年一季度感冒人员数量较2023年一季度下降趋势明显。这个我直观的感受是自去10月始的感冒多发至少持续到春节后1、2周。这个是由季节和人员流动决定的。

以上仅为抛砖引玉，引发投资者更广泛的思考、交流。不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！