还记得几年前（好像是2018年市场大跌时），刚来雪球时，发现很多人对价值投资的理解很肤浅，我在雪球写文章论述所谓价值投资就是以价值为核心的风险管理活动。这个定义也给出了我们做投资时要做的两件事情——估值和管理风险。
对于目前的市场下跌，投资者损失惨重，骂骂咧咧，其实，虽然市场有各种各样的问题，但哪个投资决策是别人帮你做的？哪笔交易是别人逼你买卖的？这些骂骂咧咧的人难道忘了前几年自己的狂妄劲？记得七八年前，我去苏州重元寺，进门左侧的偏殿有个横幅——莫向外求，我跟儿子说，多智慧的一句话啊。
一个集中了各行业顶级专家的市场，你凭什么认为你自己能赚钱？你有哪些过人之能？尤其是那些号称不读书也能赚钱的人，不读书你哪里来的认知？懂常识就可以了，可惜你的常识并不是自己的“常识”，而是别人的“常识”（我说这就话可能很多人听不懂，慢慢悟吧）。那些几年前骂我的人，即使现在有几个不被杀的遍体鳞伤的，也是幸存者偏差。知人者明，知己者智。在股市判断自己是聪明的人，还是智者，抑或是蠢货，其实还是很容易的，那就是每一笔钱赚的明明白白，每一笔亏损也是亏的明明白白，那你就是聪明的人或智者；如果你是被上涨吸引进入股市的，如果你还没有形成系统认知和稳定的盈利体系，那你基本上就是蠢货——至少现在是，这时候你要做的事情是时时刻刻把风险管理放在首位。当然，明明白白并不容易，背后是要有对股市的系统性认知的。我经常跟儿子说的一句话是自己是蠢货并不可怕，可怕的是自己不知道自己是蠢货。很多人可能觉得我喜欢骂人，如果一个市场参与者连骂都骂不醒，毫无疑问，这就是蠢货。
在雪球我经常说的一句话是穿越市场牛熊的法宝就是心中没有牛熊，只有价格和价值。估值这个东西很多前人已经留下了无数的宝贵经验和方法，很多投资者可能会说，港股估值很便宜啊，我4、5年前就写过文章论述过对港股的看法，当然，我对香港市场不熟悉，我是从一个更大的维度和格局看港股市场的——那就是香港的四大经济支柱消失殆尽，随着大陆经济的崛起和发展，香港已经没落。没有未来的港股市场和B股本质上区别不大。当然，这是个过程。投资者应该明白，任何投资都是相对选择的过程——理解这就话对于大幅降低熊市亏损幅度大有裨益。
市场经历过诸多轮回，我还真没发现哪次不一样，都是贪婪导致股价暴涨，估值回归价格下跌，投资者贪婪时的乐观情绪追加投入，上杠杆导致的流动性危机。而下跌的恐惧带来了进一步的流动性问题，市场进入恶性循环。
如果说投资者从历次牛熊学到什么的话——那就是他们什么都没学到。
机会只留给敬畏市场，真正懂风险管理的人。虽然本周的暴跌我也有所损失，本年度的收益率也沦为负数，但总体还是感觉很兴奋，因为我看到更多、更好、更有投资价值的品种不断出现。说实话，2023年底我还没想好2024年的钱怎么赚钱，随着一月份市场的大幅下跌，我对今年怎么赚钱更有信心和想法了。
很多投资者不知道买啥，其实，业绩稳定增长的15倍左右甚至以下的医药股，在老龄化背景下，无论从什么角度看都是极具投资价值的。尤其是随着中特估、中字头的股票在今天的市场背景下涨幅以及估值都已经不低的背景下。当然，在选股过程中，投资者还是应该仔细甄别哪些是受益于疫情的不可持续增长表面低估的公司以及品种较为单一有可能被集采的医药公司。
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！