投资高手的三个层级

依我个人观点：常识、周期、商业逻辑——是决定投资收益率的最核心、最重要的三个要素，也是判断一个投资者水平高低和认知层级的最重要依据。以下分级仅仅是从技术层面，实际上我们做投资最重要的诚实的品质。没有了诚实，最多也只是个能够赚到钱的人而已。

第一层级：不是高手的高手

市场上有些投资者的成功是利用了常识，典型的如某园、某趣等，买入贵州茅台这种根本不需要研究，适合大爷、大妈买的股票。有球友说好像老唐说茅台是A股的BUG，我觉得这个比喻比较形象。为啥说贵州茅台是适合大爷、大妈买的票，因为这个股票的商业逻辑太简单了，就是产能和依据通货膨胀提价；这种股票的投资策略也太简单了，就是耐心等待均值以下的机会分批买入或者定投，然后就是耐心的等待下一轮牛市分批卖出。同时期，市场采用常识作为主要投资策略的还有某宝珍、某蒙，这是两个现阶段投资相对失败的案例。造成其短期投资失败的原因一方面是认知能力不足，另外一个是运气没有某趣好。之所以说其是认知能力不足，一是这些投资者没有意识到2008年4万亿对银行业估值的深远影响，错误的以为便宜就是好；二是因为银行业跑出来了招商银行、宁波银行，这个不是我事后孔明，这些观点是我过去几年一直论述表达的观点，背后的逻辑我也不止一次说过。其实，买入低估银行股的投资逻辑也很简单，就是相信国家一定不会让银行破产，银行今天面临的问题一定会解决。我相信终有一天，如果这些投资者依然还能坚守，也会被市场封神。

这类投资者最大的特点是收益率的波峰和波谷差非常大，不具备投资收益率的稳定性（可能好几年都不咋地）。几乎都是沉寂多年的突然爆发。其实，对于我列出的以上三点，如果能够把握住一个就可以成为成功的投资者。我在之前的文章中也一直告诫没有研究能力和常识（很多时候常识更可能是常人不具备的知识）的投资者利用好市场估值周期做大周期投资即可，投资的标的就是指数基金，投资（买卖）时点的判断一是市场估值，二是投资者情绪。市场估值、投资者情绪高涨时基本上是套现离场时，市场估值和投资者情绪极度低迷时，就是分批进场买入时。

第二层级：真正的高手

如果把握住其中两个，可以称之为高手；一般而言，市场上公募基金做的好基本上是把握住了常识和商业逻辑，这些基金由于最低仓位管理的限制，使得其很难利用市场周期。即使能够运用行业周期，鉴于时间精力上的限制，其行业认知存在很强的局限性。

第三层级：投资大师

如果三个都把握好，不仅收益率应该是非常惊人、而且波动率会控制的很好，只有顶级的投资者才能做到。这个市场上最经典的案例就是彼得林奇和巴菲特、芒格这样顶级的投资大师了。据说巴菲特一生基本上都在阅读年报，我不是小看我们国内的投资者，能够把自己持有公司的年报完完整整阅读三遍以上的都几乎没有（我也做不到，只是重仓的那几只股票这么做）；而彼得林奇的满头白发也见证了其调研、思考之路的艰辛。只有长期的积累和坚持的付出才能长期稳定获取超额回报。再比如说，索罗斯也是典型使用常识、周期和商业逻辑（只不过这里的商业逻辑替换成了宏观经济、国际关系、政治经济学逻辑，这对投资者的要求更高，所以，我们会看到索罗斯经常会有惨败的经历）获得成功的顶级投资者，其反身性理论和另一个这方面比较有名的彼得圣洁《第五项修炼》中的观点都来自中国古老的《易经》。

除此之外，市场上还有一种牛人 ，这些牛人利用大数据构建模型、跨市场套利交易，典型的如文艺复兴的西蒙斯和达里奥。

当然，以上只是做个模糊的分析和描述，常识、周期和商业逻辑往往是交织出现，互为因果、相互作用的，不能清晰辨析的。

写这些并不是人为的要对投资者进行分类；而是希望有缘看到的投资者对市场上每个风格的投资者如何赚钱的有个清晰的认识，而非盲目的封神和崇拜，更不能盲目跟着抄作业。
此外，对识别网络骗子和杀猪盘也有一定帮助。其实，最最重要的也是为投资者指明赚钱的道路和努力的方向。

以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！