本来的思考源于有投资者在瀚蓝环境页面下对自己买卖行为的感悟，也源自我知道的一位投资者的买卖决策。这位我知道的投资者在我不知情的背景下将其持仓的2万股瀚蓝环境卖出一大半，同时买入了一大堆概念股而亏损（整体幅度不大，不过一来一去也有15%的收益差额）我告诉他除了我让他买入的某几只股票，其余的全部卖掉，无论亏盈多少。但他告诉我：“如果卖掉不就亏钱了吗”，这在我看来真是个奇怪的回答，难道你不卖就不亏了？你不卖会不会随着时间的推移亏损越来越严重才是应该考虑的问题。你既然犯了错误，做个鸵鸟，难道错误就不存在了？
关于心理账户的研究有很多，如果运用到股票投资领域，我个人较倾向于Tversky的认识。
1996年Tversky提出，心理账户是一种认知幻觉，这种认知幻觉影响金融市场的投资者，使投资者们失去对价格的理性关注，从而产生非理性投资行为。Kivetz（1999）认为，心理账户是人们根据财富的来源不同进行编码和归类的心理过程，在这一编码和分类过程中“重要性－非重要性”是人们考虑的一个维度。有学者从行为的角度对“心理账户”进行定义，认为心理账户是个人或家庭用来管理、评估和记录经济活动的一套认知操作系统，这套认知操作系统导致一系列非理性的“心理账户”决策误区。
心理账户是和锚定心理交互作用，这种Tversky提出的认知幻觉受锚定心理的影响较大。比如说，很多投资者在做出买卖决策时，会考虑到自己的买入成本。这个现在在股票市场特别常见，可以说放眼望去，无处不在。如以上列出的那位投资者不肯认错割肉的现象。公司的内在价值和你的买入成本没有任何关系，记住，是没有任何关系。
一类常见的现象是试图通过相对选择实现更高收益，通过相对选择实现更好的收益这个思路和方向是对的，但为啥你往往做错。其实，这还是心理账户在作祟。此类投资者的典型行为是卖出赚钱的、涨的较好的，买入没有上涨甚至下跌的股票。比如有投资者最近在瀚蓝环境页面下披露的卖出瀚蓝环境，买入上海环境的投资行为。即使不考虑财务报表本身，瀚蓝环境再上涨10%左右才对标上海环境债转股后的估值，更何况，瀚蓝环境的财务报表显著优于上海环境。这个决策也已经偏离价值投资，走上了价格博弈的道路（关于价格博弈，我刚到雪球时针对某投资者行为写了篇——“我为什么不建议散户投资者过度交易”及“收割散户的理论基础——事件研究法”等文章）。如果是博弈，还好点，因为博弈是可以实现双赢和讲概率的，但在股票市场此类行为往往是错多对少，背后的原因在于基本面对股票价格的长期决定性影响和索罗斯所谓反身性理论的影响。以上论述表明：相对选择过程的依据是公司内在价值的大小，而非价格或涨跌幅变化。
投资者在做出投资决策时往往会本能的回避涨幅过高的股票（我也会有这种心理，但我知道我这种心理不对，所以我会尽可能控制这种心理影响），这也是心理账户在作祟，投资者更应关注计划买入的股票的价格是否低于内在价值并预留一定的安全边际而非涨跌幅本身。认识错误的原因是改正错误行为的第一步，与所有投资者共勉。
投资者在股票下跌过程中面对自己的错误往往不能痛下决心改正错误（这类现象在认知能力低下的所谓“韭菜”中更为普遍），总是幻想股票会涨回来或者下决心在涨到成本价再卖出。这其实是买入成本这个心理账户在作祟。
还有些投资者的持仓是赚钱的，这些投资者会对这个股票的下跌有更大容忍度。这也是心理账户在作祟。正确的思考路径是，这只股票的最高收盘价就是你应该拥有的财富和金钱，如果又跌回去了，你就是没管好这笔钱。你就应该对这笔钱的损失负责，反思。
当然，偏离价值的追涨杀跌赌博式投机行为不在本文的讨论范围，本文讨论的是基于内在价值判断的投资行为。认识错误的原因是改正错误行为的第一步，与所有投资者共勉。
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！