$药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$ 拿了3％的康龙H，我的看法是，药明这个缓刑对康龙反正算不上利好。
我之前聊过康龙，康龙在CXO行业确实存在一定的特殊性。康龙人称“小药明”，因为在CRDMO一体化的模式创新上，药明是前无古人后有康龙。不同于诸如凯莱英、药石这类专做CDMO或者更上游原料的纯纯工具人，理论上康龙是生物安全法案清单的第一替补顺位。因为这些都是行业共识，所以可以推导出一些事件后续的演化：
对于zz觉悟高的甲方，康龙同样存在订单流失的风险和新签订单的压力，只不过这个压力暂时比药明低；而对于zz觉悟低的甲方，还是会首选药明。至于有人说，药明一些存量的单子会流向康龙，其实这是最不可能出现的事。对于药明现有甲方，如果他zz觉悟低，该用药明还是用药明，不会流失；如果他zz觉悟高，他脱离药明后不可能还会去找第一顺位的康龙。稍微推演一下就不难得出这个结论。
也就是说，康龙不会受益药明的缓刑，但因为是替补，且得益于一体化模式带来的订单粘性，所以暂时也不会受到太大负面影响，说白了就是该怎么发展还是怎么发展。
至于最近市场表现的更好一些，我认为主要是情绪修复的更快一点，或者是资金为了避险从药明跑到了康龙。但目前康龙的股价也仅仅只是比药明好一些，但仍然大幅跑输行业，估值也远低于行业平均水平。
这就好比两个人被老虎追着跑，不用跑过老虎，只要跑过另一个人就行了。但你要说“受益”，从何谈起？