你说的不对。系统性风险的传播路径是资产价格缩水→杠杆率抬升→为了降杠杆而卖出资产→更多资产价格缩水这个从点到面的过程。系统性风险的根源在于资产负债表的脆弱性，也就是刚性的负债端和泡沫化的资产端。点火器则是资产价格下跌。因此，你可以把“不发生系统性风险”等同于理解为“不让资产价格缩水至不合理的水平”。从这个角度讲，只要是合理的资产价格，上面都会保。A股大几十万亿的资产规模，对于明显超出合理区间的价格波动，监管不可能听之任之。