$壹网壹创(SZ300792)$ $宝尊电商(BZUN)$ $宝尊电商-SW(09991)$ 宝尊的三季报不太好，貌似计提了一笔应收账款减值，导致单季度利润为负。三季度GMV增速还行，但没细看里面有多少是并购带来的贡献（不怎么看美股财报，所以不了解细节情况，包括那笔减值的详细信息）。宝尊一直是电商代运营龙头，但今年以来貌似出现了颓势，一方面面临外部电商行业增速放缓的影响，另一方面又受到内部大客户业务扰动的影响，内忧外患之下业绩出现大幅下滑。相比之下，壹网壹创的转型态势还行，虽然目前也没有太亮眼的地方，但已经大幅跑赢了行业，加之龙头宝尊在今年陷入了困境，壹网壹创的行业竞争态势较以往也更明朗了一些。