$海底捞(06862)$
$九毛九(09922)$ $百胜餐饮(YUM)$
上周五下了班突然决定去吃海底捞，同事还说去了就有位置，结果果不其然要等2小时以上，当时是晚上10点，海底捞的火爆程度依旧啊。
虽然海底捞服务一流，味道也不错，可是我还是不明白为什么海底捞能上市融资。以我的理解，公司上市是因为有需要持续融资持续投入到业务，且投资市场认为这个业务的规模/收益会在未来持续扩大，投进去的资金会带来回报。
而且一年来海底捞涨幅近100%，2020年得业绩也并没有比2019年好，2020年因为疫情餐饮业受到重创，海底捞亏损9.65亿，为什么会有这么大涨幅呢？
中信证券的一份研究报告认为，海底捞的成功除独特管理模式支持外，还离不开其团队在整个餐饮生态中的布局，从供应链(颐海、蜀海)到门店技术管理(红火台、讯飞至悦)，从门店装修施工(蜀韵东方)到人力咨询(微海)等等，短期估值略有显高，但考虑到公司的成长和盈利能力，以及可能的业务拓展空间，长期价值明确。
从这份分析中还算能看出来，海底捞不仅是一个餐饮店，可以理解成海底捞是一个餐饮店的“系统解决方案"，这个解决方案包括管理模式（比较虚）、供应链管以及技术（类似顺丰得快递技术）以及人力资询（周边产业，也比较虚）。
如果海底捞能通过这套系统复制出其他的品牌、扩大规模，那么这个故事就说得通。可能类似于百胜（旗下有小肥羊、必胜客、KFC）（而且，现在海底捞市值已经高过YUM了）
如果是餐饮店的矩阵，那么理论上只要能通过一套解决方案/系统/方法来不断扩充品类，可覆盖的消费者就是全部，当然也必然包括高价值人群。
所以今年海底捞进行频繁的品牌收购，来证明规模可以持续增长。否则只是海底捞火锅单一业务，首先是增长率有限,而且容易受到各种因素的影响，比如线下餐饮店受到气候/公共卫生事件的影响，以及随着现在人们更加注意健康饮食，可能会影响火锅的营收。