$微盟集团(02013)$用户是核心，微盟的saas用户数量连续两年下滑。既然微盟是一个需要花钱买、开拓用户的SaaS企业，那么预期的现金量和业务营收是成正比的，目前的置换的8500万美元7.5厘债券，将会在4年内每年侵蚀5千万，相当于2亿。本来是没有的，可以当成是0息债券的一下子多了2亿要还...