美国就业数据强劲，市场加息预期小幅回升施压贵金属。1）商品端，金价或仍是修复，重拾趋势仍需进一步更充分的数据衰竭。短期待跟踪，中期预计明年年初降息，三四季度金价步入交易降息预期的主升浪。2）权益端，黄金股对金价回撤钝化、反弹敏感，底部或探明。从半年维度看，当前配置性价比依旧高。第一次降息落地前黄金维持低位增配。建议重视黄金股配置机会（长江证券）$中国黄金国际(02099)$ $紫金矿业(02899)$ $山东黄金(SH600547)$