中国面临需求不足：
1、从其原因来看，中国需求不足固然有金融周期下行的影响，此外还有新冠疫情带来的“疤痕效应”。与美国相比，疫情期间中国财政扩张的力度相对有限，因此私人部门受到的影响更大。
2、中国面临需求不足的另一个原因是全球产业链调整的影响。过往的中美贸易合作模式下，...
悠游江湖168
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他的全部讨论
1、电子行业 收入是最重要的指标
鹏鼎投资 深南电路 景旺电子
四大原因：
1、1季度超预期 市场不认可 低基数 补库存 周期往上走
细分板块：
（1）半导体设计（存储 SOC iot）
（2）消费电子 PCB\ 面板
2、AI 拉动的周期
半导体产品价格大幅下跌 IPO放缓、无序竞争...
每年周期的节奏
1、春节前2周，正常资金在会陆续减仓。今天缺少主攻方向，大家可能提前。
2、每年春节后，新兴产业都会有一波大行情，特别成长白马股会有三五倍的行情出现，例如17年山西汾酒、18年通策医疗、19年的恩捷股份、20年的阳光电源、21年的德业股份、22年的派能科技、23年的中际...
产业革命
科技叠加降息周期
业绩与估值双轮驱动
经济越差，科技股越涨
美股是先炒预期，再炒超预期，再炒兑现利润，再炒超额兑现，再炒更大预期
中国一个都不能兑现 ——-结束 也没有后面更大的想象空间
1、天孚通信 上行期一直是超预期的
一致性预期和实际出来的业绩对比，只能看历史业绩。
2、雅克科技 一直是低于机构预期
先知先觉的人发现机会
后知后觉的人进场
行情会不知不觉让最后的人买单
趋势定仓位
高点不断压低，低点不断下降；在一个下降通道中，要将仓位大幅降下来。空仓保平安。
当下：先停止注入泡沫垃圾公司，清理垃圾公司出场；在引入长线资金才能够把好企业拉上去，估值拉高，又赚...
终端AI时代，硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、散热结构件等部分受益。
建议关注：（1）NPU：芯原股份；
（2）内存：兆易创新；
（3）ISP：翱捷科技；
（4）麦克风：瑞声科技、歌尔股份；
（5）散热：中石科技、思泉新材；<...
重新思考相关底层逻辑，重新出发
1、经济增长增速
2、贷款增速
3、相关关系
4、
1、强周期行业
2、销量与股价成正相关
3、设备更新影响
4、海外销量情况（出海逻辑）
光模块 也是经济下行阶段 人工智能革命 叠加了出海的逻辑
投资底层思维框架(三）----景气股成长股如何转化成周期股；周期股如何转化成价值股
(一）经济周期类资产、景气资产
1、信用周期决定市场的大贝塔，也决定了经济周期类资产的大贝塔
2、广义财政赤字率对非金融A股的ROE有较为明显和稳定的领先意义
3、景气资产投资策略
研究景气股的顶
招商银行：
1、业绩增速2007年124.36% 股价2007.12见顶
隆基绿能
高股息资产
由于中国经济发展从“增量时代”进入到“存量时代”的新阶段，因此这一类资产正越来越多受到市场的关注。
1、 定义：具备稳定ROE的资产，其主要交易的是“供给侧的α”，核心是在总需求乏力的阶段依然能够实现ROE的稳定性。
ROE的稳定性主要来自于供给侧的壁垒（如牌照、资...
1、2006-2022 股债利差走势
2、2006- 沪深300股债利差波峰波谷点位图
3、从2006年至今，当股债利差>6%时，基本是股市底部区域，可以加大权益资产的配置（除了2012-2014年超长的熊市周期，股债利差达到7%-8%）；当股债利差<3%时，股市处于偏高区域，需要逐步减少权益资产，买入债券更...
胜和观点：
中国股市的历史性变化
我感觉中国股市的投资风格正在发生历史性的变化：从偏好成长到偏好价值；从关注相对价值到关注绝对价值；从关注公司未来的成长到关注股票现在的分红回报。发生这种变化的主要原因有以下几个：
一，国内经济的放缓，导致大部分企业的成长速度下降甚至...
经历过资源驱动的土地红利时代和资本驱动的金融 红利时代，建设行业和企业已经进入了发展曲线的后半段，进入到需要能力来驱动的管理红利的时代。中国过去经济的高速增长是城镇化带来的，但是美国在 100 年前完成了 城镇化，建筑信息化的发展仍然持续增长，可见比起土地、金融红利，管理红利的持续 ...
1、市场里面的钱是否多
2、信用是愿意不愿意 加杠杆，借钱
当下的定位 政府愿意放水，但是企业和居民不愿意加杠杆
1、煤化工产业链
2、煤化工企业复盘
3、核心竞争力
3.1 地理位置
宝丰能源、中煤能源、中国神华
3.2 管理能力 华鲁恒升 优于 阳煤化工（规模效应明显）
3.3 综合管理能力
宝丰能源、华鲁恒升 很优秀的公司，上市以来，未进行过股权融资。
煤化工企业是制造业，需...
1、产业链
2、用电情况
3. 相关设备产业链
不能够一直拿 只是波段机会
受政策影响较大
只有水电 可以长拿