校对：@T-DNA
2024年中了，坚持写年中总结和年终总结已经好几个年头了。从2017年开始到现在每一笔操作都会在雪球上做个记录，写下自己的操作及理由。无论盈亏都会定期（半年一次）做个总结。也顺手写了一点点自己的投资感悟。主要是希望给家里的孩子们做个实例，希望将来对他们的投资生涯能有那么一点点的帮助。当然，最主要的还是为了定期对自己做一个反思。往往思维要形成文字才会更加理性，严谨。虽然我投资操作很懒（很多时候一年也不一定操作一回），但还是把定期写总结坚持了下来。
还是老规矩先贴图（这里说明两点，一个是其实这两个账户操作超过十年了，不过使用同花顺操作是从15年初开始的，所以只有15年到现在的收益数据。另外两个账户不定期会取出一点钱花用，比如六月份一个账户取出三万，另一个取出五万，春节期间也支取过。我都没有专门列出，因为对我写文章的目的来说意义不大）。
账户一：
上半年收益10.29。
账户二：
上半年收益13.6。
历年收益：
收益一般，比起雪球众多大神差距巨大。今年的收益必须感谢中国神华。虽然上半年我把它给清仓了，加仓了招商银行和贵州茅台。上半年也就这点操作。多年来一直遵从极简操作，一路躺平的原则。如果按劳动强度来说，我觉得投资基本算是脑力劳动的天花板了，一年里可能体力劳动只有那么几分钟。当然，股市也有兄弟操作频繁得能把指关节累出关节炎的。以上都是开玩笑。
我其实想说的是：
一 投资无论是做长线中线短线，价值投资还是技术分析，都需要保持一种不动如山的心态。无论看到别人在做什么，别人赚钱或者亏钱，大盘涨了或者跌了，自己赚了或者亏了，都不要急躁，不要胡乱跟风，但是要不断检视自己的投资策略是否完善，是否合乎逻辑，检视自己的行为是否符合自己的投资理念，投资原则，检视自己的投资决策是否正确。不要把太多精力投注到自己的账户盈亏上。还是那句话：做正确的事，把盈亏交给时间。
我看到去年到今年，股市没跌多少，但很多人的情绪已经接近崩溃，尤其是去年中间那段时间，铺天盖地的负面情绪宣泄，极少还有人愿意认真研究公司的基本面，都在声讨这个，声讨那个。我倒不是觉得不应该声讨，但大家在声讨的同时，再稍微多花点时间去思考自己应该怎么做就更好了。
二 以什么标准来衡量投资决策的对错
这个其实很多人都会说“赚钱了就对，亏钱了就错”。这个其实还真的需要进一步琢磨一下。比如你昨天买入了一只股票，今天跌了，那是否证明昨天的买入就错了呢？或者，昨天买入的股票今天涨了，那是否就说明你做的就对呢？有人又会说，那以卖出是否盈利来判断。可是如果卖出以后又涨了，那卖出是对还是错呢？所以单以简单的涨跌为标准来判断对错，不太靠谱。以盈利来判断好像也有漏洞。
也有人会以一个比较长周期的盈利与否来判断对错。这点我倒是认同，我个人一般会把三五年周期以上，经历过完整的牛熊周期以后的收益率看作是一个判断对错的重要标准。但这个标准主要是用来检验投资理念与策略正确与否的标准，不太容易用来检验具体投资判断的正确性。而且三五年的检验周期过长，不利于提高自己的投资能力。
我个人对具体的投资决策的检验标准是：以自己判断的具体指标否实现作为判断标准。比如，我上半年清仓了中国神华，我的判断是中国神华仍旧属于周期型股票，并不具备成长股的特点，它的正常年份收益在四五百亿这个级别，增长率我的假设是0-5%，它的优点是稳定以及高分红，作为一个防守型股票，在价格明显低估（以四五百亿的利润计算，股息率在8%左右）的情况下，买入是一笔不错的投资。我当初买入也就是奔着这个去的。当然持有三四年的时间，它的收益远远超出了我的预期，我并不认为它超高的收益就表示我当初的决策水平超高。因为这超高的收益不是我当初买入时的预判。我只能说我当初的判断是对的，毕竟中国神华保持了稳健的经营，保持了70%的分红比例，这个是符合我当初的预判的。那如何来衡量我卖出中国神华这个判断呢，如果它的季报，半年报，年报继续显示出它仍旧是一家周期型企业，没有变成成长型企业，随着煤炭周期的回落，它的利润也在回落，那么哪怕它股价涨到一百去，我也认为我卖出的判断是正确的。
同样的，卖出中国神华后我买入了贵州茅台，结果买入后跌得一摊糊涂，那么能够下结论我买入茅台错了吗？我不这么认为。我对贵州茅台的判断是它仍具备一定的成长性，未来两三年能够达成千亿利润的目标，再以后的一定周期里，它仍能够保持5-10%的增长率，业绩分红稳定，白酒市场虽然萎缩，但茅台仍旧保持高端白酒的不败地位，仍旧能够做到不愁卖（以市场指导价和出厂价做价格参考，不是以三千作为价格参考），未来三五年仍旧会实现一次提价（尤其是市场指导价），管理层不乱搞。如果通过季报，半年报，年报以及日常信息判断以上假设基本实现，那么即使茅台跌到一千块，我也会认为我的判断是正确的，并且我会追加买入。
这就是我说的对正确与错误的判定标准。一定不要以买的股票涨了（尤其是短期）而沾沾自喜，也千万不要以买的股票跌了而垂头丧气。卖出股票亦然。
三 不要试图通过刷雪球、追大V，从三言两语中找到财富密码。
很多时候我感觉雪球上的读者特别急躁，特别希望通过读一篇几百几千字的文章，或者找到一个大V，甚至从巴菲特芒格的某一句名言里就得到投资的终极答案。用那啥想都知道这是多么不可能的事情。我以前的文章里说过，在投资这个行当里，充斥着最高智商的一群人，有各式各样的投资理论，应用着最先进的技术手段，掌握着最大量的金钱，流传着最隐秘的信息，隐藏着最险恶的阴谋。如果试图通过看一篇短文，喝两口鸡汤，重复两句名言就想挣钱，那实在是有些天真了。
学习投资，需要大量的阅读，尤其是各种经典书籍，需要反复咀嚼，不断思考，融合成自己的一套理念，不断锤炼自己的心智，长期坚持对自我的反思与检讨，通过实践不断完善，最后只能有很少的一部分人具备在这里赚钱的能力。巴菲特的最佳名言其实不是什么贪婪与恐惧，不是什么安全边际，不是什么能力圈，而是“建议普通投资者定投指数基金”。然而非常遗憾，能听懂这句话的人反而不太需要这句话，最需要这句话的人却从来充耳不闻。
四 说说最近最热门的贵州茅台吧
我目前仍旧坚持我以前对贵州的判断（上边也提到了）。三千块的茅台不是贵州茅台卖给客户的，茅台并没有从一千五到三千这个价格区间赚钱。当然，市场价下跌对茅台还是有些影响的，但是从另一个角度看问题，三千的市场价格其实也抑制了茅台的开瓶率，而市场价如果回归1500，那么高端局茅台的开瓶率会上升。另外，很多人拿当年普洱茶来类比这几年的茅台。这确实有很大的相似之处。不过，也应该注意到，正是由于有过一波普洱的炒作，现在普洱的全国需求量远远大于炒作之前，同时，高端普洱的数量和价格也要远远高于炒作之前。我个人认为茅台价格的回归，可能对泸州老窖和五粮液倒是会带来一些冲击（顺下去对洋河的打击就不说了），尤其是泸州老窖。而茅台有这两个缓冲垫子，可能还能坚持下去。注意一下上一波的白酒低迷，即使在最困难的那一年，茅台也把利润做到了维持不降，而我当时的判断是茅台很可能隐藏了利润，从这里可以看出，茅台的竞争优势可能被大众低估了。我对茅台的担心其实主要在更长的周期以后，那时候现在的年轻人走上了领导岗位，这帮人里喜欢喝白酒的是真的少。再有一个担心是管理层或者管理层的管理层乱搞，损害了茅台的品质与品牌，胡乱扩张，不过这个就很难预测了。再有一个担忧是经济低迷到茅台支撑不起一千五的市场指导价，那会麻烦一些。所以对茅台我是继续持有并密切关注。
五 如何管住自己的手
很多人定下了长期持有，价值投资的策略，但是始终管不住自己的手。别说一年两年三年不操作了，就是一周不买卖两次都难受得要死。我最早也有过类似经历。总想证明自己很厉害，总想很快并且反复地证明自己“与众不同”。后来吃了亏，也赚了钱，想明白了。在投资这个行当里，买卖是一种决策，一种操作，不买卖其实也是一种决策，也是一种操作。让人“与众不同”的是你的决策，是你的头脑，不是买卖，不是你的手指。
差不多了，胡说八道一大堆，估计也没多少人喜欢这类不直接给赚钱答案的文章。