牧原高管的薪酬是否合理?公司全体员工薪酬85亿是否合理?

 $牧原股份(SZ002714)$  

感谢球友 @villike  老师连续发表多篇关于牧原股份公司的客观公正分析文章。球友villike老师在第七篇‘牧原高管的故事’及第八篇‘牧原的疑点,开始出现了’里对牧原公司提出了好几个质疑问题,其中对公司高管的薪酬在短短的7年里涨的好几倍感觉有点夸张了、有点太激进了,毕竟:

1)养猪行业是个非常强周期的行业,管理层的薪酬是否是公允的反映了自己能力的提升以及是经营带来的结果提升;

2)牧原股份的高管里还是由诸多的年轻小伙子组成,年纪轻轻的年薪就几百万,这是在市场上能找到的最好的对象吗?;

3) 涨薪容易降薪难。管理层在涨薪的时候,有没有想过,未来如何应对降薪带来的对人主观能动性的冲击(而这是必然的)?。。。。

的确,这薪酬在短短的几年里涨了好几倍,且诸多高管年纪轻轻的就年薪几百万元,确实是值得牧原公司投资者关注的要点之一。

对于这个问题,我想除了这十几位董监高的薪酬外,公司的总体员工的薪酬总额才是尤为关键,毕竟公司截止2020年有12万多的员工数,年薪酬高达85亿元!

对于公司这么高的总薪酬,我猜大家肯定想知道公司的薪酬(不管是董监高还是其他员工)是如何组成的,是否是相对固定工资形式还是基础工资加效益工资组成?

如果公司的薪酬大部分是由相对固定工资形式组成,那这种薪酬制度肯定是易涨不易跌,不管你企业效益好不好公司依然是需要承担巨大的薪酬费用,非常不利于企业的经营发展。

如果公司的薪酬是由小部分的基本工资加大部分的绩效酬劳组成,而绩效酬劳的考核指标是跟能力的提升挂钩(如与出栏量、料肉比、怀孕率、分娩率、PSY值、MSY值、疾病防控、死淘率、食品安全、技术提升、智能自动化、标准化、规模化、集约化、成本控制等考核指标挂钩),而不是绝对或直接大比例与销售收入、净利润挂钩(因为收入利润的提升除了与能力提升有关系外,最大的因素还是活猪价格的大幅波动),那这就是非常科学、合理的高效薪酬激励制度。

牧原公司的薪酬制度会是如何组成呢?

我们先从公司的董监高薪酬的组成来分析看看。

根据公司2020年报P103披露,公司董事、监事、高级管理人员报酬情况严格按照公司制定的《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》执行,符合《公司章程》和《公司法》的有关规定。公司董事、监事高级管理人员报酬依据公司的经营业绩和绩效考核指标来确定。

即,董监高人员报酬 = 经营业绩  + 绩效考核指标  

对于绩效考核指标的具体内容,我们没法知道,但我们可以从公司这两年支付给董监高的薪酬中分析,来判断绩效指标主要是与能力提升挂钩呢还是与大比例与销售收入/净利润挂钩:

1)2020年度,公司销售收入及净利润均创下历史新高,销售收入暴涨178%至563亿元,公司净利润也从2019年的63.36亿元暴涨3.79倍至303.75亿元。非常明显的是,公司取得这么好的成绩除了是非洲猪瘟疫情后行业供应量短缺后活猪价格暴涨外,显然就是公司的各项生产、管理、技术等能力的大幅提升,致使公司的出栏量大幅增长,生产成本控制得好的情况下,创下令人难以置信的60.70%的天高毛利率和54%的净利润。

2)在2020年的销售收入和公司净利润大涨的情况下,表二显示这10位董监高的总薪酬非但没有增加,反而减少了10%,从2019的3715万元减至2020年的3333万元。这其中只有两位的薪酬有增长,其余8位的薪酬都是不同幅度的减少,其中王华同的薪酬从2019年的301万大幅降72%至85万元。

因此,从这个例子中就可以得出结论公司的绩效考核至少不是绝对或直接大比例与销售收入、净利润直接挂钩,而是大幅度的与各人员的能力、贡献的升降挂钩这样的激励绩效制度,不单止不会面对涨薪容易降薪难的问题、还能非常有效的调动员工的积极性 

3)延伸至公司的总员工薪酬总额,表三显示公司2019年的总体员工酬薪共计33.42亿元,2020年为84.92亿元,大幅增长了154%。既然董监高的绩效薪酬是大幅度的与各人员的能力、效益贡献的升降挂钩,我们也有理由相信公司的其余员工尤其是生产一线人员的绩效工资也是大幅度的与各人员的能力、效益贡献的升降直接挂钩

  以下是猪行业里三大巨头的总职工薪酬的对比。虽然说除了牧原的主营业务是纯养猪业务外,其余两家企业的主营业务还包括饲料买卖、禽产业、商贸等,但这不妨碍我们的参考对比:   

2020年度:

牧原公司在职职工人数12.2万人、年度薪酬开支84.92亿元,人均年薪酬98,864元;

新希望公司在职职工人数9.6万人、年度薪酬开支80.80亿元,人均年薪酬96,998元;

温氏股份公司在职职工人数5.3万人、年度薪酬开支79.99亿元,人均年薪酬155,569元。

对比之下,温氏股份的人均工资非常高,牧原和新希望两家的薪酬都差不多。这对比至少说明牧原股份全体员工的薪酬并没有我们臆想中的异常的高或极度不合理。 

综合以上,结合牧原公司这几年来的异常突出的好业绩,我们是否可以能得出这个结论:至少说明公司的薪酬制度、绩效激励制度是科学、合理、有效的。

4)对公司高管的薪酬在短短的7年里涨的好几倍,初步一看确实太激进了!

但在了解了公司在这几年的养猪量、出栏量、固定资产的规模、销售业绩也是大幅度好几倍,甚至是几十倍的大幅增长后,可想而知公司的管理难度肯定是成倍的增长。假如没有相应比配的酬劳,恐怕也是非常难的调动董监高的积极性。(销售收入从2013年的20.44亿元增长26倍至2020年的562亿元;出栏量从2013年的131万头增长13倍至2020年的1811万头;总资产从2013年的32.34亿元增长37倍至2020年的1226亿元;其中固定资产和在建工程从2013年的16亿增长45倍 至2020年的734亿元)。再说,在这高管的薪酬酬劳里,其中一大部分是来自绩效考核,是科学、合理、有效的。

5)另外,对于公司高管的薪酬在短短的7年里涨的好几倍,现在他们的酬劳是否是天价无法接受?

以下是同行里部分董监高的薪酬对比:

很明显,表四对比下,牧原公司的董监高酬薪绝对值并没有比行业里的老二老三高。

假如综合考虑到公司的管理规模、发展规模、集约化、科技化、智能化、经营效益等,那牧原公司董监高,乃至公司总体员工的薪酬绝对不是天价不可接受,反而是效益、效力、性价比最高的公司。 

所以,我们必须承认,虽然牧原公司的高管里还是由诸多的年轻小伙子组成,年纪轻轻的就能获得年薪几百万的酬劳,但在牧原秦董事长和最高层团队的专业严厉带领下,成绩就摆在那里,不由得你不佩服。(虽然截止目前公司仍然认为公司还是没养好猪)

或许,牧原公司所花的钱并没有在市场上找到最好的对象,但这并没有阻碍公司继续、高效的前进。

祝愿牧原公司养猪事业一帆风顺,早日让养猪事业变为弱周期行业,让人们早日吃上稳定合理价格的放心猪肉,让公司成为一家受人尊重的企业。

 $新希望(SZ000876)$   $温氏股份(SZ300498)$   @今日话题  

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精彩评论

飞飞自由之路2021-12-29 09:52

和同行对比真是一目了然,温氏昭然若揭$牧原股份(SZ002714)$ #我心中的牧原# #股东看牧原#

嘉琳廖2021-12-29 11:13

感谢作者的分析!当时在看@villike 的文章时,我就奇怪以他这么能分析的人,怎么就只拿牧原股份2012年与2017及2019年的董监高薪酬对比,却不对比2020年的数据?同时也不对比同行之间的数据?从这一点来看,他是否是有所偏见呢?

川北漫步2021-12-29 10:36

@villike 请v大发表个看法,你的质疑,球友这么回复,你有什么看法?$牧原股份(SZ002714)$

噶德ye2021-12-29 10:52

@villike 来中门对狙,别装死

乔治172021-12-29 10:44

写得好 值得学习

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Troy_Bryant01-18 07:53

干的漂亮,通透

中国精神病院查主任2021-12-30 16:28

温氏高管拿那么多钱啊

韬阳2021-12-30 09:13

真棒!

in儿歌2021-12-30 09:02

一再强调养猪是高科技,高智力。一看学历,哈哈哈。