$恒瑞医药(SH600276)$ 一直是A股医药的代表,过去10多年涨幅非常大,去年更是炒到100倍市盈率。今年股价腰斩,业绩变脸,很大原因是股票市场对其期望过高,炒作太狠导致的。仿制药集采、创新药谈判可不是今年才开始。对于恒瑞,我认为其目光长远、做事踏实、花钱谨慎,是a股中最看好的医药企业。100倍的估值拿不住,现在50倍不到已经可以算是合理了。群体性悲观的时候,一定不是卖出股票的时机。
$恒瑞医药(SH600276)$ 一直是A股医药的代表,过去10多年涨幅非常大,去年更是炒到100倍市盈率。今年股价腰斩,业绩变脸,很大原因是股票市场对其期望过高,炒作太狠导致的。仿制药集采、创新药谈判可不是今年才开始。对于恒瑞,我认为其目光长远、做事踏实、花钱谨慎,是a股中最看好的医药企业。100倍的估值拿不住,现在50倍不到已经可以算是合理了。群体性悲观的时候,一定不是卖出股票的时机。
给人踏踏实实、心里有底的感觉
有两个核心问题没说,一个是医药集采常态化下,仿制药企的生存环境。如果按照普通制造业估值那么15PE是正常。另外一个是创新药出来后参加国家医保谈判后,价格会降低很多,如果再无法放量,类似现在的卡瑞利珠,那么,创新药的部分的估值也会发生大的变化,花了很久时间研发出来的创新药,可能会入不敷出,如果按照这个去估值,那么整体医药股的估值会是多少?按照国际大型药企标准,我觉得也就是25-30倍PE吧。也就是说目前腰斩的恒瑞依然高估。
1、承认受到集采影响,企业躺平是不可能的了,必须加大调整产业结构。
2、想对标$药明康德(SH603259)$ 做CRO吗?起步太晚了。
3、国内只有$恒瑞医药(SH600276)$ 一家有一些创新药管线的企业,不过相比于港股市场如雨后春笋般上市的药企来说,给人一种看不到大前景的感觉,比如$信达生物(01801)$ 。
总结:国内集采大背景下,药企还是暂时不要投了,风险太大。
仿制药被集采打残了,创新药以前的快速跟进metoo模式也不再适用了。现在公司只能孤注一掷国际化和first in class或者me better,希望公司能成功,但现阶段看未来确实很模糊,缺乏确定性,谨慎跟踪吧
虽然不持有,但伟大企业家说的话非常舒服,不像某些喊口号,恒瑞的强劲这是基因注定的
恒瑞有基业长青的企业文化,选择相信他一起度过难关。