1、公司的主力产品粉尘螨系列收入2.2亿（增33%）、归母净利润1亿（增32%）、经营净现金流净额0.8（增13%）、业绩可谓亮眼；
2、毛利率相较2017年上半年下降3个点到94%，主要受到一季度成本结算影响，预计全年会追平，二季度已经有所回升，这一点没啥大事；
3、销售费用率相较2017年上半年下降1个点，管理费用率相较2017年上半年下降1个点，核心原因是规模效应体现，具体两点：（1）采用学术销售模式，医生的费用不会随着带来收入的增加而同步增加；（2）公司没有扩大覆盖的医院范围而是精耕已覆盖的医院。
4、总体看中报情况简单，也显示公司在正常的轨道上前进，那么站在现在的时点上，如何看待我武生物的未来？
5、每次要展望我武生物的未来时，脑子里总会浮现出一个与我武无关的人：1989年一个24岁的中国小伙赴加利福尼亚大学旧金山分校求学，29岁时他获得博士学位，1995年30岁的他带着大肠杆菌分泌型技术回国，1997年32岁的他在多次碰壁后终于找到了合作伙伴——长春高新技术产业（集团）股份有限公司，后者当时完全不会想到这次不起眼的投资会成为自己多年以唯一可靠的业绩来源，这是后话；
6、这个当年的小伙子就是$长春高新(SZ000661)$ 旗下金赛药业的灵魂人物金磊，1997年金磊和长春高新共同创建了金赛药业之后，1998年在国内仿制出第一个人生长激素粉剂，2005年成功上市亚太第一支人生长激素水针剂；从此治疗矮小症有了中国自己产的药；
7、下图可见，金赛药业2017年的收入是1998年的160倍，可以说金磊创造了一个不小的增长传奇；但同时也能看到增长的爆发大约是在2009年前后，也就是第一个产品上市10后开始的；
8、为什么有这么大的增长，为什么直到2009年才开始爆发式增长？（1）生长激素有巨大的市场空间，约600万的潜在适用人群，所以它有增长的可能；（2）矮小症是一个非致死只影响生活质量的病症，在1998年产品初上市其时，改革开放时间不长，多数人并没有经济实力和意识去花钱给孩子长身高，没有患者就没有医生，所以儿科能看矮小症的医生不超过50位；（3）金赛就是选了这个不起眼的细分方向，扎实培育医生，随着生活水平的提升，人们对孩子的身高开始在意，引爆了增长；
9、我武生物的产品舌下脱敏制剂：（1）和生长激素一样有巨大的适用人群，至少千万以上；（2）舌下脱敏治疗在国内2015年才明确为过敏性鼻炎的一线治疗方案，和早年的生长激素一样，医生对此认识不足；（3）过敏性鼻炎是非致死性疾病，同矮小一样只影响生活质量；（4）我武生物目前已经在全国1000家医院开始了销售和推广；
10、当前的一切像2009年前后的金赛药业吗？像！
11、看三年，我武生物目前销售的唯一产品粉尘螨滴剂在快速增长，2019年另一同级别产品黄花蒿粉滴剂将上市，2020-2021年8个抗原点刺液将上市；和已经逐渐培育起来的医生和医院资源共振，新一轮增长属实可期；
12、我武生物是一个看十年有想象空间，看三年有增长支撑的公司，似没有下车的理由。
我武生物2018年中报：全文链接
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#中报解读# @今日话题 $我武生物(SZ300357)$ $恒瑞医药(SH600276)$
