$赛力斯(SH601127)$
Q2业绩分析
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营收：374亿～395亿
归属净利润：11.7亿～14.8亿
单车净利润：1.1w～1.4w
一工厂产能利用率：4月份不到10%，5月份38%，6月份47%
二工厂产能利用率：4月份62%，5月份68%，6月份100%
三工厂产能利用率：4～6月份基本达到100%
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评价：Q2期间，一厂和二厂拖了后腿，同时供应链临时扩产带来较大的额外成本，会计准则变更和人员扩充也增加了费用，预告的利润算是中规中矩，谈不上令人喜出望外的满意，但依然不失为一门好的生意。Q3期间，如果M5/7增长态势能够维持，业绩会有大幅改善。另外，供应链议价应该也在进行中，也是重要的业绩改善点。核心还是量要跑起来，只要量能跑出来，一个季度20亿的净利润还是很容易实现。展望25年，M8带来的单车毛利提升，料将进一步增强盈利能力，年度净利润来到80亿～100亿问题不大。