Online marketing
Offiline marketing
其他销售费用
使用说明：
1. PCLN的比较口径是% of GP, 所以为了比较用GP的百分比比较（对于PCLN的模式，用% of GP更能反映情况),故主要的baseline是Adjusted Gross GP
调整项说明：Credit card proseeing的费用，PCLN计入S&M，EXPE计入了成本，故将这部分从EXPE的成本中调入S&M，从GP中调出（反过来也可以）
2.Online advertising Vs Direct costs
PCLN:Online advertising
Online advertising expenses primarily consist of the costs of (1) search engine keyword purchases; (2) referrals from meta-search and travel research websites; (3) affiliate programs; (4) banner and pop-up advertisements; and (5) e-mail campaigns.
PCLN
（1）搜索：传统搜索，垂直搜索（Kayak）
（2）其他旅游相关网站
（3）Affiliate Programs 不知道大家理不理解这个，就是相当于旅游联盟，分成之类的
（4）banner和弹窗广告
（5) 邮件推送，如果你注册了就知道，定期会发
EXPE:Direct costs
Selling and marketing expense primarily relates to direct costs, including traffic generation costs from search engines and internet portals, television, radio and print spending, private label and affiliate program commissions, public relations and other costs.
范围稍微比PCLN涵盖的大，范围稍微比PCLN涵盖的大(这里面有一部分PCLN放入了offline advertising）
3. Offline advertising Vs Indirect costs
主要差别：PCLN的人工是单放的，可比性较差。
PCLN:
Offline advertising expensesare related to our domestic television, print and radio advertising for priceline.com. For the year ended December 31, 2011, offline advertising wasflat compared to the same period in 2010. We recognize expense for productioncosts of advertising the first time the advertising takes place.
EXPE:
The remainder of the expense relates to indirect costs, including personnel and related overhead in our Partner Services Group, Egencia and our various Leisure brands and stock-based compensation costs.
表一 PCLN EXPE销售相关费用分项比较
表一主要有两点结论：
（1）在线广告，PCLN的投入要少差不多10个点，效率高一些，不过看不到他们的ROI
（2）Credit Card Processing：PCLN的占比较低，有PCLN agency模式占收入较多的原因，这种模式大多是在酒店缴费，不需要由网站承担交易手续费。
我猜想，两家的在线推广的差异有联盟分成的效率和比例的差异，不过比例未披露不得而知。
参考了两家Q1季报的披露
PLCN
PCLN认为是由于不同品牌的推广构成不同造成的，并不是由于广告的效率，国际业务的推广会高些。
EXPE
主要是由于EAN(Expedia Affiliate Network,下面有介绍）的增加，hotwire和hotels.com的线下的广告和更好的人工费用。
表二 销售费用调整口径后比较
表二的主要目的是为了剔除科目分类的影响，看总体的和销售相关的费用的占比进行比较
由于PCLN没有计入人工在S&M中，假设我们把所有的PCLN的人工都认为是销售人员，那加起来的数字也是53%，还是低于Expedia的58.6%。
Affiliated Program介绍
可以叫为旅游联盟, 从这个也能看出来两大巨头都在致力打造自己的生态系统。主要根据酒店机票，度假产品的不同确定一定的佣金率。
下面这个表格是从priceline网站截取的，priceline做这个表格的目的自然是吸引其他网站加盟，显示PCLN给的佣金更优惠。
网页链接
Expedia：Expedia Affiliate Program
网页链接
Merchant模式是5%，佣金模式是50%，Expedia这个50%看来是为了抢booking的生意，提高了些。
有一点不同的是对所有Expedia Special Rate hotels (ESR)佣金率是10%
Booking
特点是根据酒店预订的不同数量确定不同佣金比例，这个随着做大做强，会分得更多的钱，另外如果booking的佣金率提高，也会分的更多的钱。
佣金结构
这个联盟我还研究的不深入，毕竟信息来源不直接，年报披露的也少，还请从业人员指点一二 @从易 @走遍欧洲创始老驴 @Alex_Wang
参考文章
从易 为什么Expedia 市场营销费用比Priceline高那么多
网页链接
忘了披露仓位了
我持有$$Priceline(PCLN)$的长仓，季报前无买入计划，除非大幅下跌
未持有$Expedia(EXPE)$的仓位，不准备买入