为什么风电至今没有诞生一家1000亿市值公司,而光伏已超过10家,有没有预期差?金风科技和明阳智能谁先上?

首先,我们看看已上市的光伏行业主要公司和风电领域主要公司的总市值,光伏前16家共2.5万亿,而风电领域钱16家不足5000亿,光伏行业是风电行业的5倍,见下表

而且,从表中,我们可以清晰的看到,光伏行业已经诞生了11家市值过1000亿的优秀企业,市值过1500亿的5家,过2000亿的3家,过5000亿的1家

但是,风电领域,市值最大的金风科技还不足800亿(其中,他这800亿市值里,还包括了5.6GW已并网发电厂+2.6GW在建发电厂资产,年发电量100亿度,毛利率超过70%的印钞机业务,这块业务如何估值,参考a股最大的新能源电力运营商三峡能源的估值看看,三峡能源2020年底,拥有已并网电站15GW,在建5GW,目前市值2000亿,如果参考三峡能源估值,这块电力资产就值1/3三峡能源,也就是666亿),那么金风科技的风机整机主营业务才值100亿?哈哈,这块感觉有点笑话。我们给他的电力资产打个对折,全算330亿好了,那么金风科技的风电主营业务市值仅400亿。如此,风电市值老大就是明阳智能了,也仅仅600亿

不分析不知道,不对比没伤害,做完这张表,我内心久久不能平复,从国家今年系列碳达峰碳中和政策来看,每每都把光伏和风电放到一起讲,动不动就是风光一体化,风光储一体化,风光新能源。本来以为你们是同一类物种,结果大跌眼镜

定性的思考,感觉风电行业再资本市场被严重低估了,做投资,除了定性,咱还要定量,资本市场没给风电行业应有的估值,目前全行业静态pe15-25倍之间,很多周期行业估值都比风电行业高,于是我又做了一张定量分析对比表

比较完后,又一次惊掉了下巴颏,在极端保守情况下,风电行业空间和利润空间都是光伏都50%以上。这里面还有两个大的预期差:第一,做风电行业预测时对国际业务按0考虑的,实际上以金风科技明阳智能为首的整机厂,以金雷股份日月股份禾望电气等为首的零部件早就出海了,而且部分零部件海外占比已经超过30%了,金风科技刚刚披露的三季报里在手待执行订单16.5GW,其中1.9GW是海外订单,占比15%,且年增速25%,未来以中国企业的降本能力和勤劳能力,海外业务持续扩大绝对是可以预见的


另外,第二个预期差,就是海风业务,市场原来预期海风平价很遥远,也担心今年海风退补后,这块会停滞几年,实际上,前一段时间有两个海风招标,平价项目,整机价格直接从7000-8000降到了4000-5000,当然这两个标不具备普遍性说明,但是至少表明中国人降本增效能力极强,我预测海风在明年会爆发式增长,超出所有专家的预测。原因是我国海岸线1.8万公里,处于东部和南部,靠近沿海发达城市,比如广东,浙江,江苏,上海,山东,福建等都是gdp极强的大省,随便拿一个省gdp和经济发展去全球国家排名都跟牛逼,这些省份都是电力消纳大生,且今年大家都看到了,火力发电因碳达峰政策明显不足,国家也出台了革命性的电力电价浮动定价政策,多个省份已经制定了电力电价浮动细则,这就把原来海风平价的门槛进一步打开了,原来平价后是0.49元,现在平价后价格由市场决定,可以在0.49往上20%浮动,甚至对一些工业企业上浮不设限制,那么东部沿海城市对海风平价政策的接受度会非常高



同时,海风一旦平价起量,那么会进一步促进产业链降低成本,进一步增强我国海风设备的国际竞争力,那么结合各厂商的海风生产基地都是在沿海码头设置,海风从东海南海港口出发先占领亚太沿海地区国家市场,再去非洲,再去欧洲和美洲还远吗?

风电还只是只能在国内发展,销售半径受限,增长空间没有光伏好的行业吗?

最后,补充说明一下我国未来五年风电发展的几个大维度:

1,陆风以三北为首的大基地项目持续开发

2,风电下乡,分布式连片整村整镇开发

3,以小换大,存量市场更新替代

4,海风平价后爆量

5,以海风为首的海外出口市场打开

重点重复一下我的碳达峰投资观点:

(1)光伏行业看$隆基股份(SH601012)$

(2)风电行业看$金风科技(SZ002202)$明阳智能备选)

(3)电池储能看$宁德时代(SZ300750)$

@今日话题 @7X24快讯 @光伏ETF_@新能源车ETF

#特斯拉股价飙升再创历史新高# #新能源类板块午后全线回暖# #隆基股份三季度净利润超25亿#

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精彩评论

超越自由20302021-10-30 12:39

你没考虑到风电本身的特性,如:选址困难,弃风率高,全寿命成本弹性小等等。光伏之所以给高估值,而风电估值较低是有原因的,并非空穴来风。$金风科技(SZ002202)$ $隆基股份(SH601012)$

越山向海19832021-10-30 18:21

好文爆赞。
按照大A的调性,三年的市场三天走完。年底都不用,整体风电行业拔估值一倍

投资是门好学问2021-10-31 15:11

我国的风电面临很多问题,1. 陆地风电市场价格快速下跌,从去年均价4000左右跌到现在2500,这个幅度除了革命性的技术创新,没有一个行业可以承受的,(最迟明年2季度业绩就会有体现的);2. 陆地风电遇到高气压问题,风力发电不足,这是全球气候变暖的普遍性问题,欧洲和我国三北在8月份都遇到无风可用;3. 由于陆地风机容量增加(现在6MW左右),不能抵消价格下跌,甚至叶片的材质可能又潜在污染问题;4. 海上风电对陆地风电的挤压,美国、韩国等新推出的风电计划都是海上风电,而我国强在陆地风电(海上风电确实有优势)。5. 由于环保原因(特别是对候鸟的影响)德国已经开始抵制陆地风电,我国还没有,是不是将来会成为隐患。6. 欧美的风电厂家一般设计产品是按照25年起的长期能源投资,我国主要厂家的产品很难打入欧美国家,至于EM国家,相信只有极少数会投资风电,所以海外市场开拓比较困难。

wuli源源子2021-10-31 01:06

总结一下就是,光伏市值比风电高太多,风电必须涨才合理。这个逻辑无法至少说服我,按这个逻辑,风电这么低,凭什么你光伏就高?所以光伏都得跌?

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琢玉成器12308-24 05:33

金风现在怎么看

TheOceankwl08-21 17:37

人类用的那点 算个屁

东门听雨08-17 21:08

那风机建再多,风还是没少??比如说装机容量达到了1万亿个千瓦,随便说一个多的啊的啊,风还是那么多,够用,没受影响?

TheOceankwl08-17 20:01

人类灭绝了 地球的风都不会停 你除非把地球全用水泥墙分成一个一个小格子 水泥墙的高度直插云霄 比平流层还高

东门听雨08-17 14:16

我这说的确实和主题无关;就是胡思乱想吧,就是觉得风电会不会取之不尽用之不竭,,有点好奇,,,