AMD最近集万千宠爱于一身
Next Horizon@E3
AMD的Lisa Su今日在E3给大家带来了备受关注的Navi显卡。高端产品为 RX 5700XT，性能对标英伟达RTX 2070；甜品级产品则为RX 5700，性能对标英伟达RTX 2060，售价分别为449美元、379美元，与英伟达同级别产品的当前市场价相比，其实并没有太多价格优势。
虽然RX 5700XT帧数高，但是在测试过程出现了大幅掉帧情况
此外，Lisa Su还带来了最强游戏CPU，Ryzen 9 3950X——16核32线程，3.5GHz默认主频，105W TDP，售价749美元。AMD在会场反复强调Ryzen+Radeon的游戏平台的强大，毕竟微软Project Scarlett、索尼PS5游戏主机都采用该平台。
GPU市场最靓的仔
根据JPR前几天发布的统计数据，2019Q1 GPU市场AMD的出货量环比下降4.6%，Intel出货量环比下降22.5%，英伟达环比下降12.7%。整个GPU市场表现比较萎靡，总出货量同比下滑10.7%，桌面端下滑21%，不过笔记本端仅下滑3%。
从市场份额来看，AMD份额环比上升2.3%，英伟达环比上升1.1%，两者蚕食掉的正是Intel的份额。其原因主要还是Intel年初产能危机，毕竟「no CPUs, no new PCs, no new PCs, no GPUs shipping」。
GPU市场景气度向来是PC市场的风向标，通过GPU市场情况可以看出未来一段时间里，在PC整体低迷情况下，笔记本电脑市场仍然保持较稳定的出货量。
来源：JPR
左拥苹果，右抱三星
AMD向来都是苹果的「好基友」。就算是苹果自家WWDC上，AMD的戏份也不少。外观酷似「拔丝器」的Mac Pro以强大的性能及价格，征服了现场观众。而其强大的GPU性能由AMD提供。Mac Pro最高搭载了AMD Radeon Pro Vega II 双芯GPU——8192个流处理器，28.3 TFLOPS算力，64GB HBM2显存，貌似「物超所值」。
鉴于目前三星Exynos处理器与高通骁龙处理器竞争白热化，近日AMD与三星的合作事宜成为手机界的一大新闻。
其实三星Exynos在CPU方面功底较为深厚，根据Geekbench跑分数据，Exynos 9820单核跑分高出高通骁龙855约25.7%，多核表现落后竞品7.7%。而三星GPU由于采用ARM的Mali，性能则不及高通Adreno（Adreno整合了前AMD移动业务）。
AMD与三星联手，三星Exynos综合实力将大有改观，挑战苹果A系列不是梦，高通一家独大局面或成历史。
来源：Geekbench
英伟达，该你表演了
RTX新品将至
首先传出的消息是，英伟达预计将在近期E3大会上公布下一代显卡消息。根据媒体报道，英伟达下一代GPU采用Ampere架构，将是英伟达首款7nm GPU，而且代工厂不是「好基友」台积电，选择的是三星7nm EUV制程。
当下Turing产品足以保持1080P 至少30帧运行光追，而Ampere将在光追性能上进一步提升。7nm Ampere新品预计2020年正式发布，产品路线应该与之前一样，旗舰先行，甜品后至。
接着又是一条关于英伟达新品的新闻，不过这次关键词是「Super」。根据目前媒体报道，英伟达会在E3发布3款加强版的Turing产品，分别是RTX 2080S, RTX 2070S, RTX 2060S，重点是售价预计比初代发布便宜100美元。从目前网传的参数来看，RTX 2060S更具爆款潜质，预计Super系列7月中旬上市。
RTX系列表现有那么不堪？
独立显卡的需求一般有两种，一种是专业渲染之类的，另一种就是游戏。Steam作为全球较大的游戏平台，其每月的硬件调查数据就很有参考价值。
根据Steam 5月硬件调查数据显示，英伟达显卡占比75.07%，环比增长0.3pct；AMD由于大量新品未上市，占比14.9%，环比下降0.4pct； 英伟达RTX 2070领跑RTX系列，其余RTX产品皆环比增长，甜品级产品GTX 1660Ti环比增幅也较大。
来源：Steam
总的来说，RTX系列逐渐得到了市场的认可，尤其是经历一轮降价后。未来RTX产品中能否出现如GTX 1060一样的爆款，就要看黄仁勋的刀法了。
股价表现
从股价角度来看，英伟达一路高歌猛进后大幅回调，甚至不及SOX（费城半导体指数）表现。而AMD自2018年4月低点后，近乎45度角上涨；后虽有回调但如今再次站上前期高点，与SOX指数近乎背离，走出了独立行情。
红色为之前对AMD的盈利预测为2019/2020/2021年营收为 76.41 亿/91.69亿/99.02 亿美元，同比增长 18%/ 20% / 8%，对应 EPS 为 0.85 美元/1.29美元/1.35 美元，如果取4.8x PS则对应价格为35 美元。接下来要看Q2的财报表现是否仍在正轨。
英伟达这边对比过往两年的数据，目前其实处于估值低位。根据近两年时间加权 EV/EBITDA 26.76x，对应合理价格在176.57美元左右。但如果短期没有明显催化剂事件的话，暂持谨慎态度，EV/EBITDA可下调到22.69x，价格可下探至149.71美元。当时测算的主要假设是2020财年Q3、Q4能与2018财年同期增速保持一致。
小结
对于AMD来说，股价已经站在了近几年的高点。今年7nm CPU/GPU大概率会进一步推动业绩增长。从公司经营角度来讲，Lisa Su无疑是可以载入AMD历史的CEO。在这位女博士的治理下，技术上克服了心魔，拉近了与Intel的距离；公司盈利水平大有改观，毛利率稳步增长。这样来看，只要AMD没有偏离正轨，未来增长空间依然不小。
反观英伟达，黄仁勋需要在产品定价方面让利，来换取更高的出货量。英伟达重金收购的Mellanox是其布局超算的重要一环，可以有效整合资源，但那也是明年的事情。英伟达股价自2018年10月至今暴跌47%，如果后续英伟达会对RTX产品线有所调整，不论是对业绩还是股价，将大有裨益。