1）在当下无风险利率如此低的情况下，就算是零增长，股价也不应该这么低。2）即便在极端情况下，比如，零利率的宏观背景，由于同样低的无风险收益率，银行业的股息率也应趋于 3.5% 这个中线位置。3）所以，市场当下对银行业的主要担心是坏账，增长只是次因。4）一旦坏账预期被证伪，银行股价值的回归将是必然的。彼时，哪家银行的股价先回归，回归多少，将完全取决于它分红金额的增长。