如不想让汇率承压(即不对称降存款利率),则需要更大尺度地开放金融业,让银行有机会增加中收。另外,应该允许银行将资产规模的增速降下来。当需求不足时,继续过多地投放信贷会造成更多的资源浪费。过去那种通过拉信贷/M2 来拉动 GDP 增长的效果,在将来会越来越差。现在这种既要保汇率(降 LPR 比降存款利率多),又要保银行息差,还要银行多投放信贷来保 GDP 增速,这在我看来,似乎是一个不可能三角。如何拉动股市,这个比较难,当下最缺的可能是信心。