你是认为招商 5% 的永续增长率太高了呢？还是认为永续时 50% 的分红率太高？

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净利润10%+50%分红率，太乐观啦。
净利润5%+50%分红率，就是恒生银行啊？！哈哈，不过，我的保守判断是：50%分红率，概率很低很低的。
大股东是dang，怎么可以把那么多的利润，分给小股东呐？过去20年以来，FFO状况最好的贵州茅台，分红率只有46%。
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我建议：净利润5%+40%分红率，您再算个帐？我估计可能就是1.7PB，45元/股，左右吧。
$招商银行(SH600036)$ $招商银行(03968)$ 

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踏实了，市场好像回归平静啦，我喜欢。